p3试机号排列三试机号今天:中国股市历次牛市间隔

共找到578条结果
神话控股 2013-04-19 13:40:33发布主贴
都是深圳指数领军
【摘要】历次牛市 000001 都是灵魂
       我坚信这次牛市   
       深圳的股票一定会很牛 
       
       
       很多深圳本地地产股都显露出了巨大的价值
       
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泛舟股海128 2018-07-06 14:15:36发布主贴
回顾史上的几与熊!
【摘要】回顾中国股市历史上的几次牛市 
       [淘股吧]
        
 
       第一次牛市
       
         1991年的5月至1992年的5月,历时13个月,期间无1根月阴线。指数从最低点104.96点上涨到了最高点1429.01点,总共上涨了1325点,涨幅高达1274%。股市初牛催生了第一批百万富翁。
       
       第二次牛市
       
         1996年的1月至1997年5月,历时17个月,期间月阴线为6根,含首尾的2根月阴线。指数从512.82点上涨到了1510.18点,最大上涨点数为998点,最大涨幅为195%。
       
       第三次牛市
       
         2000年1月至2001年的6月,历时18个月,期间月阴线为4根。指数从1361.24点一直上涨到了2245.42点,总共上涨了884点,上涨幅度为65%。
       
       回顾中国股市历史上的几次熊市
        
 
       第一次熊市
       
         1992年5月至1992年11月,市场开始价值回归,不成熟的股市波动极大,仅仅半年时间,股指就从1429点下跌到386点,跌幅高达73%,这样的下跌在现在来看是不可想象的,而在当时,投资者们都自然地接受了,难怪有人说,还是早期的股市炒起来爽。
       
       第二次熊市
       
         1997年5月至1999年5月的大调整也是因为过度投机,在绩优股得到了充分炒作之后,到1999年5月18日,股指已经跌至1047点。这两年间,股市的扩容继续疯狂进行,规模达到了难以想象的程度。严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血,持续2年的熊市就此展开。
       
       第三次熊市
       
         2001年6月至2005年6月,“5·19”行情过后,市场最关注的就是股权分置改革。投资者普遍认为这是利空因素,解决股权分置也成为股市下跌的理由,股指也从2245点一路下跌到998点。经过这轮历史上最长时间的大调整,A股市场的市盈率降至合理水平,新一轮行情也在悄然酝酿当中。
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方脑壳 2014-11-22 20:03:48发布主贴
史上哪降息周期是?
【摘要】我只记得07年疯狂加息N 次
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盘点:
【摘要】1 特点:波动极大
       [淘股吧]
       
       牛市:1990年12月19日~1992年5月26日
       
       上交所正式开业以后,历时两年半的持续上扬,终于在取消涨跌停板的刺激下,一举达到1429点高位。
       
       熊市:1992年5月26日~1992年11月17日
       
       冲动过后,市场开始价值回归,不成熟的股市波动极大,仅半年时间,股指就从1429点下跌到386点。
       
       2 特点:上涨极快
       
       牛市:1992年11月17日~1993年2月16日
       
       快速下跌爽,快速上涨更爽,半年的跌幅,3个月就全部涨回来。386点到1558点,只用了3个月的时间。
       
       熊市:1993年2月16日~1994年7月29日
       
       快速牛市上涨完成后,上海老八股宣布扩容,伴随着新股的不断发行,股指回到325点。
       
       3 特点:出台利好救市
       
       牛市:1994年7月29日~1994年9月13日
       
       为了挽救市场,相关部门出台三大利好救市:1.年内暂停新股发行与上市;2.严格控制上市公司配股规模;3.采取措施扩大入市资金范围,一个半月时间,股指涨幅达200%,最高达1052点。
       
       熊市:1994年9月13日至1995年5月17日
       
       随着股价的炒高,总有无形的手将股市打低,在1995年5月17日,股指已经回到577点,跌幅接近50%。
       
       4 特点:牛市极短
       
       牛市:1995年5月18日~1995年5月22日
       
       这次牛市只有三个交易日。受到管理层关闭国债期货消息的影响,3天时间股指就从582点上涨到926点。
       
       熊市:1995年5月22日~1996年1月19日
       
       短暂的牛市过后,股指达到阶段低点512点,绩优股股价普遍超跌,新一轮行情条件具备。
       5 特点:绩优股带头
       
       牛市:1996年1月19日~1997年5月12日
       
       崇尚绩优开始成为市场主流投资理念,在深发展等股票的带领下,股指重新回到1510点。从1996年4月1日算起,至12月12日,上证综指涨幅达124%,深成指涨幅达346%,涨幅达5倍以上的股票超过百种。两只领头羊深发展从6元到20.50元,四川长虹(5.21,0.07,1.36%,吧)从7元至27.45元。
       
       熊市:1997年5月12日~1999年5月18日
       
       这轮大调整也是因为过度投机,在绩优股得到了充分炒作之后,股指已经跌至1047点。最知名的当属《人民日报》发表《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章,指出对于证券市场的严重过度投机和可能造成的风险,要予以高度警惕。文章发表当天,配合涨跌停板制度的出台,市场暴跌。
       
       6 特点:一度历史最高
       
       牛市:1999年5月19日~2001年6月14日
       
       这次的牛市俗称“5·19”行情,网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到了2245点的历史最高点?!?·19”行情直接的爆发点是上海证券报记者李威的《网络股能否成为领头羊——关于中国上市公司进军网络产业的思考》,一开市领头的是东方明珠(10.59,-0.27,-2.49%,吧)、广电股份、深桑达等网络股。
       
       这一次,《人民日报》再次发表特约评论员文章《坚定信心,规范发展》,重申股市是恢复性上涨,要求各方面坚定信心。就是在这轮行情中亿安科技破了百元大关,但最终成为一桩丑闻。
       
       熊市:2001年6月14日~2005年6月6日
       
       “5·19”行情过后,市场最关注的就是股权分置问题。股指也从2245点一路下跌到998点,四年时间股指下跌超过50%。
       
       7 特点:调整时间历史最长
       
       牛市:2005年6月6日~未知数
       
       经过这轮历史上最长时间的大调整,A股市场的市盈率降至合理水平,新一轮行情也在悄然酝酿当中。这一轮牛熊市目前波澜起伏,从998点到6124点的新高,让无数新股民做了一场一夜暴富的黄粱美梦,而梦醒时分,却在三千点的沼泽地里痛苦挣扎。这一次牛熊市我们经历了上半场,下半场的走势又将会如何呢?
       
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盛世华灯夜 2017-11-25 15:59:46发布主贴
及后发展方向
【摘要】1990年12月19日,上海证券交易所开业
       [淘股吧]
       上海证券交易所,1990年11月26日由中国人民银行总行批准成立,同年12月19日正式开业。挂牌股票仅有8只股票,人称‘老八股‘。
       当时交易制度实施1%涨跌停板,后改为0.5%限制(看到这,发现现在的波幅还是挺大的嘛),股指从96.05点开始,之后出现了历时2年半的持续上扬。
       1990年12月1日,深交所“试”开业。1991年7月3日,深圳证券交易所正式开业。
       1992年5月21日,取消涨跌停板
       
       第一次牛市:1990.12-1992.5  95-1429点  老八股、取消涨停板

       第一次熊市:1992.5-1992.11  1429-386点  价值回归、新股认购
       
       第二次牛市:1992.11-1993.2  386-1558点  deng*南巡讲话

       
       1993年2月16日,股市大扩容开始

       第二次熊市:1993.2-1994.8  1558-325点经济过热、紧缩调控、扩容、新股发行、大力发展国债市场
       1994年7月30日,三大“救市”措施出台第三次牛市:1994.8-1994.9  325-1052点  三大利好救市1993~1995年,国债期货市场持续影响
       1993年-1995年,我国为了推荐与大力发展国债市场,开始了国债期货市场,立即吸引了几乎90%的资金,股市则持续下跌。
       第三次熊市:1994.9-1995.5  1052-582点信心丧失、紧缩政策、发展国债
       第四次牛市:1995.5-1995.5(三个交易日)  582-926点  证监会暂停国债期货交易
       第四次熊市:1995.5-1996.1  926-512点  限额、历史股票上市、绩优股普跌
       第五次牛市:1996.1-1997.5  512-1510点  绩优股价值投资
       1997年5月10日印花税上调
       第五次熊市:1997.5-1999.5  1510-1047点  印花税上调、严重扩容、供求失衡、金融?;?nbsp; 
       1999年5月19日 519行情
       第六次牛市:1999.5-2001.6  1047-2245点  5.19行情、人民日报社论、二级市场配售新股、资金充裕、网络概念股爆发
       2001年6月国有股市价减持
       
       第六次熊市:2001.6-2005.5  2245-998点  国有股减持

       2005年5月股权分置改革
       第七次牛市:2005.5-2007.10  998-6124点  股权分置改革、人民币升值、基金大规模发行、流动性过剩、全民炒股
       2005年5月股权分置改革启动展开,开放式基金大量发行,人名币升值预期,带来的境内资金流动性过剩,资金全面杀入市场。
       2006年起,沪深股市走出了一轮爆发式的波澜壮阔的大牛市行情,其力度之大,时间之短,涨幅之大,不仅多年未遇,更创下了中国股市的种种历史之最。
       在经济高速发展,股权分置改革,人民币升值等等利好的烘托下,上证指数持续上扬,更于当年底一举突破01年创造的2245历史最高点,不断创出历史新高,年线拉出了一根近乎光头光脚。
       16年来最大的拔地长阳线,从年头涨到年尾,一年收复五年失地,多方牛气冲天,势如破竹!
       2007年中国股市是继06年全年单边上扬后继续出现大牛的一年,2000,3000,4000,5000,6000...
       2007年10月-2008年11月通胀、
       基金暂停发行、次贷?;?、大小非减持
       
       第七次熊市:2007.10-2008.11  6124-1664点  通胀、基金暂停发行、次贷?;?、大小非减持

       2008年11月四万亿投资、十大产业振兴规划
       
       第八次牛市:2008.11-2009.7  1664-3478点  四万亿投资、十大产业振兴规划

       第八次熊市:2009.7-2010.7  3478-2319点  IPO重启、紧缩的宏观政策、欧洲债务?;?/font>
       第九次牛市:2010.7-2010.11  2319-3186点美国第二轮量化宽松货币政策、流动性泛滥、资源股大涨、人民币升值
       第九次熊市:2010.11-2011.6  3186-2661点紧缩调控、新股密集发行、通胀压力、经济增速放缓
       2013年,全年停发IPO,持续时间历史最长。IPO停了一年,于是创业板 “?!绷艘荒?。
       在2013年,关于IPO重启的消息,市场上实际已经喊了很多次,直到11月30日证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》才终于坐实。
       2014年深化体制改革
       
       第十次牛市:2014.7-2015.6  2054-5178点  众所周知的杠杆牛

       2015年6月-------2016年1月底  股灾 去杠杠,熔断机制、减持新规等
       
       

       2016年2月指数见底2638至今指数持续震荡上涨,证J会希望股市平稳缓慢的增长,至现在演变成了结构性牛市,有夸张的漂亮50和要你命3000。。 
       
       

       
 

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       写这个的原因是我这轮漂亮50上涨踏空了?。。。?!
       在此也提醒大家转变观念?。。?!风水轮流转?。?!
       近几天我始终在反思我的方向是不是错了,前几年的思维始终停留在中小盘个股上,认为大盘股的涨幅滞后,缓慢。。
       但是近几个月由中国平安,茅台,各行业的龙头股开始了一波趋势性上涨,反观小股死气沉沉。。
       题材被特停扼住了喉咙,那么观念是否要改变了呢?
       众所周知,每轮市场上涨都会有一个主线,
       这轮的主线是价值投资和指数股吗?
       
       周末翻看股票,发现被我拉入自选的竟然大部分都是大盘蓝筹,他们都有大幅建仓周期,近期开始集体突破,是不是又要掀起大规模的上涨?

       近两天茅台和平安开始调整,那么出来的资金会攻击哪个方向呢,通过盘面我发现了方向。

        
  
 

       银行指数图形差是因为今年的次新银行股太多了,拖累了整体图形。
       但是看下面几个银行股全部都是向上攻击图形,单只个股不说明问题,但是板块性的呢?  

       这可是集团性资金建仓??!
       还记得14年的证券翻倍行情不!
        
  
  
  
  
  
  
  
 

       懂量价的应该知道大盘股的建仓周期都在1-2年的,目前是否到了尾声???
        
  
  
  
 航空股也开始突破了,还有部分地产股 各行各业龙头,等等很多了。
       
       朋友们,这么多图可以证明,市场的风向真的变了,大股,优质股才是未来的方向?。?!
       还在沉迷题材,次新股的朋友要转变方向了。

       
       
       本来这盘文章是我发在*上的,但是看见论坛上的朋友还在发掘题材,打板,搞次新,思维还没有转变
       
       发到论坛上给朋友们提供一个思路把。   勿喷。。
       
       欢迎交流。。。。
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绝岭雄风2011 2013-02-13 13:50:47发布主贴
【博古通今】:朝鲜核爆+.
【摘要】
       [淘股吧]
       

       
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常大主力 2014-11-10 13:41:42发布主贴
第四正式登场
【摘要】标志性事件,如题。
       [淘股吧]
       

       
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伐木工 2011-01-22 19:13:55发布主贴
结构性变化
【摘要】第一次:长期以来,A股相对H股是正溢价,人们习以为常,甚至认为存在就是合理的。但股指期货出来以后,做空成为可能,并且在人民币存在升值空间的情况下,A/H溢价经历了一次大跳水,从正溢价20%以上跌到负,目前主要银行股已经有20%以上的负溢价,这就是2010年4月份那次大调整的主要梗概。
       [淘股吧]
       第二次:也是很久以来,小盘股相对于大盘股有正溢价,而且不是一点点。目前是几倍市盈率与几十倍、几百倍同时并存的奇怪世界,但人们已经习以为常,并且相信存在就是合理的。真是这样吗?我相信不是。正在发生的变化有:人民对外直投放行\国际板\新三板\IPO海量发行.最终人们将面对十几倍\甚至几倍的小盘市盈率,意味着有些个股可能跌到最高价的一个零头.悲剧总是以"没想到"的方式进行的.
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丁螃蟹 2015-06-27 17:56:59发布主贴
的洗盘不同于的任何一洗盘
【摘要】这次的洗盘已经完全超出技术调整的范畴,也颠覆了牛市调整的界定。因为洗盘的内幕和历次不同,庄家不是洗盘的主体,而是沦为了被洗的对象。这仍然是牛市中的洗盘,但却不是庄家洗盘,而是国家洗盘,而且,洗的就是庄家。所以,这种调整才会如此的匪夷所思、凶险无比!也就是说,调整不是技术性的,而是政治性的!
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lifebus 2018-06-17 10:25:35发布主贴
翻开
【摘要】自从外资准入a股以来,他们每次增量进入市场之前,我们的市场都是各种利空,大幅下跌~
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taotao2009 2009-03-17 19:57:00发布主贴
史(转)
【摘要】1983年 第一家股份制企业 深圳宝安联合投资公司 
       [淘股吧]
       1984年一帮从没见过股市的穷学生 中国人民银行研究生部20多名研究生(其中包括蔡重直、吴晓玲、魏本华、胡晓炼等),发表了轰动一时的《中国金融改革战略探讨》,其中第一次谈到了在中国建立证券市场的构想。在1984年第二届中国金融年会上引起的思想风暴的规模 
       1984年7月20日成立 北京天桥百货股份有限公司 第一家股份有限公司 
       1984年11月 第一家公开发行股票企业 飞乐音响 中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立 
       1985年1月,上海延中实业有限公司成立,并全部以股票形式向社会筹资,成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业。全流通股票 
       1985年、北京的天桥公司、开始发行股票, 
       1987年5月,深圳市发展银行首次向社会公开发行股票,成为深圳第一股。 
       1986年9月26日第一个证券柜台交易点 中国工商银行上海信托投资公司静安分公司 
       1987-09-27 第一家证券公司 深圳特区证券公司成立 
       1988年7月9日,人民银行开了证券市场座谈会 由人行牵头组成证券交易所研究设计小组 
       1990年12月19日,上海举行上海证券交易所开业典礼。时任上海市市长的朱镕基在浦江饭店敲响上证所开业的第一声锣 上市交易的仅有30种国库券、债券和被称为“老八股”(延中、电真空,大、小飞乐,爱使,申华,豫园,兴业)的股票,同日 申银证券公司开设了上海第一个大户室 出现了中国第一代个人证券投资大户/股票大户 黄浦万国 每天收市晚上交流信息者络绎不绝 上海一景 
       1991年7月11日,上海证券交易所推出股票帐户,逐渐取代股东名卡。 
       1991年7月15日,上海证券交易所开始向社会公布上海股市8种股票的价格变动指数 
       1991年7月3日,深圳证券交易所正式开业。 1990年12月1日,深交所“试”开业, 
       1991年8月1日 第一只发行可转换企业债券公司 琼能源 
       1991年10月31日,中国南方玻璃股份有限公司与深圳市物业发展(集团)股份有限公司向社会公众招股,这是中国股份制企业首次发行B股。 
       1992年元月,一种叫“股票认购证”的票证出现在上海街头,产生大批认购证 广义上讲也是一种权证。该权证价格30元,后被炒至几百元, 
       1992年1月13日,兴业房产股票在上海证券交易所上市交易,是上证所开业后第一家新上市的股票,也是全国唯一上市交易的不动产股票。 
       1992 年1月19日,邓小平从即日起视察深圳四天,在了解了深圳股市情况后,他指出:“有人说股票是资本主义的,我们在上海、深圳先试验了一下,结果证明是成功 的,看来资本主义有些东西,社会主义制度也可以拿过来用,即使错了也不要紧嘛!错了关闭就是,以后再开,哪有百分之百正确的事情?!钡诵∑健凹峋鍪?,不行 可以关” 
       1992年2月2日,发行联合纺织我国第一张中外合资企业股票。 
       1992年2月2月21日 第一家B股上市公司 电真空 首次向境外投资者发行股票 
       1992年3月2日,进行1992股票认购证首次摇号仪式。 
       1992 年5月21日 沪市突然全面放开股价,大盘直接跳空高开在1260.32点,较前一天涨幅高达104.27%?;χ傅碧齑?16点蹿至1265点,仅仅3天,又登顶 1420点 股票价格就一飞冲天,暴涨570%!其中,5只新股市价面值竟狂升2500%至3000%!上证指数首度跨越千点, 
       1992年7月7日,深圳原野股票停牌。 
       1992年8月5日,深圳市邮局收到一个17.5公斤重的包裹,其中居然是2800张身份证 
       1992年8月10日,深圳发售1992年新股认购抽签表 发生震惊全国的“8.10风波”。 
       “8?10”之后3天,上海股市也受影响猛跌22.2%。上证指数暴跌400余点 与5月25日的1420点相比,净跌640点,两个半月内跌幅达到45%。 眼看股市脱缰,监管层赶忙悬崖勒马,并加快新股上市速度。 
       1992年10月12日,国务院证券委员会 中国证监会成立。 
       1992年11月,沪市创出393点新低。仅5个月,沪指就跌去千点 
       1992年11月深宝安 第一家境内发行转债上市公司 中国首家发行权证的上市企业 
       1992年后 股票价格暴涨。糊里糊涂地开始炒股,莫名其妙地发了大财 
       92年因买股票认购证出现了股票大户 95年以国债风波为限 基本上消灭了股票大户
       1993年2月到1996年3月被称是中国股市的第一次大熊市,主要是国家宏观紧缩遏制经济过热所致
       1993年第二批认购证 这次投入者几乎全赔,从此认购证消失 
       1993年2月 1558点 
       1993年4月13日,深圳证券交易所的股市行情借助卫星通信手段传送到北京 
       1993年4月22日 《股票发行与交易管理暂行条例》正式颁布实施。 
       1993年5月3日上证所分类股价指数公首日布 分为工业商业地产业公用事业及综合共五大类 
       1993年6月1日,上海、深圳证券交易所联合编制的“中华股价指数” 
       1993年6月29日 青岛啤酒 第一家H股上市公司 在香港正式招股上市 
       1993年7月7日,国务院证券委员会发布《证券交易所管理暂行办法》 
       1993年年中的金融整顿,连带着股市也跟着泛绿。 
       1993年8月6日,上海证券交易所所有上市A股均采用集合竞价。 
       1993年8月20日 第一只上市投资基金 淄博基金 
       1993年9月30日 第一家股权收购 中国宝安集团股份有限公司宣布持有上海延中实业股份有限公司发行在外的普通股超过5%,由此揭开中国收购上市公司第一页。 宝安收购延中实业股权通过二级股票市场进行控股的“宝延风波” 
       1993年10月25日,上海证券交易所向社会公众开放国债期货交易。
       1994年4月 棱光股份 第一家国家股转法人股公司 
       1994年6月 哈岁宝 第一家上网竞价发行股票 
       1994年6月 陆家嘴 第一家国家股减资的公司 
       1994年7月28日 人民日报发表《证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施》, 
       1994年7月29日‘股灾’ 
       1994年7月30日“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大政策救市行情 上证指数从当日收盘的333.92点,8月涨至9月13日的1052.94点,累计涨幅215.33%。 
       1995年,指数又在政策指挥下玩了一把过山车: 
       1995年1月1日,即日起实行T+1交易制度。 
       1995年2月23日,上海国债市场出现 史称“327风波”。 
       1995年3月,当证券市场已经发展四年多以后,才进政府工作报告,拿到了准生证。 
       1995年5月17日,中国证监会发出《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》,协议平仓。 
       1995年5月18日 暂停国债期货交易试点,沪市A股跳空130点开盘,沪指当天涨幅40%多;留下新中国股市上最大的一个跳空缺口 成交量也巨幅放大至84.93亿元 
       1995年5月20日仅过两天,国务院证券委宣布当年新股发行规模将在二季度下达,沪指瞬间跌去16.39%。 
       1995年7月11日,中国证监会正式加入证监会国际组织。 
       1995年 一汽金杯 第一家亏损公司 
       1996年的上海股市犹如一个大转盘,从年初的500多点,一直冲到1250点;深圳股市更是疯了,从年初的900多点冲到了4200点。 
       网下认购买新股票 需要上门 带现金 
       1996年4月1日,中国人民银行发布公告称,今起不再办理新的保值储蓄业务。 
       1996年4月24日,上交所决定调低包括交易年费在内的七项市场收费标准。 
       1996年4月25日 合并方式组建“申银万国证券股份有限公司股份有限公司”。 
       1996年5月29日,道?琼斯推出中国股票指数,分别为道?琼斯中国指数、上海指数和深圳指数。 
       1996年9月24日,上交所决定,从10月3日起分别下调股票、基金交易佣金和经手费标准;同时对证券交易方式作出重大调整,即由原来的有形席位交易方式改为有形无形相结合,并以无形为主的交易方式。自10月份起全面推广场外无形席位报盘交易方式。 
       1996年国庆节后,股市全线飘红。证监会坐不住了,团团冷风朝股市吹来,意图降温,但行情仍节节攀高。 
       1996年12月16日《人民日报》特约评论员文章《正确认识当前股票市场》[第三任证监会主席周正庆组织人撰写]“最近一个时期的暴涨则是不正常和非理性的?!贝佣⑹谐”┑?。 
       1996年12月16日,沪、深证券交易所上市的股票交易,实行涨跌幅不超过前日收市价10%的限制。 
       “12道金牌” 
       1997年4月10日,发行可转换公司债券试点拉开序幕。 
       1997年 5月股市终于在重压之下于 进行调整 
       1997年6月6日,禁止银行资金违规流入股票市场。 
       1997年11月,经国务院批准,国务院证券委员会颁布实施《证券投资基金管理暂行办法》。 
       1997年5月到1999年5月的下跌,是中国股市非常值得玩味的第二次大熊市。
       1998年3月23日,金泰、开元、兴华、裕阳、安信等五大证券投资基金和南化转债、丝绸转债两个可转换债券相继登场。专家理财 证券市场金融衍生工具扩大的一种标志。 
       1998年4月22日,深沪两市的交易所 实行“特别处理”制度。 
       1998年4月28日 辽物资A 第一家ST公司 
       1998年度,人行先后在3月25日,7月1日,12月7日连续三次降息。 
       1998年6月12日,国家宣布降低证券交易印花税,从单边交易千分之五降低到千分之四, 
       1999年开始,一批批困难企业开始纷纷上市“脱困”,弄虚作假的企业越来越多,后来暴露出来的很多违规造假的企业都是那时上市的,将股市弄得“不伦不类”‘老鼠仓' 
       上市公司第一年绩优,第二年绩平,第三年绩差,第四年亏损,第五年资产重组。这是折旧规律。 
       1996年 绿野 上市一年不到,就从一个绩忧股变成了一个垃圾股。股票充满着阳谋和阴谋的游戏工具 
       1999年5月7日周末北约导弹袭击中国驻南斯拉夫联盟大使馆 
       1999年5月10日周一,沪深股市跳空而下,“导弹缺口”炸在每个股民心中。 
       1999年5.19行情 一开盘网络股启动 领头的是东方明珠、广电股份、中信国安等沪市上涨51点,深市上涨129点。 
       5月19日后,大盘依然一片大红 
       6月1日,国务院宣布降低B股印花税 
       6月10日,央行宣布第7次降息。 
       1999年6月12日 棱光股份 第一家遭交易所公开谴责的公司 
       6月14日,证监会官员发表讲话指出股市上升是恢复性的。 
       6月15日,《人民日报》再次发表特约评论员文章 重复股市是恢复性上涨, 
       6月25日,两市成交量竟达830亿元,创历史纪录。 
       管理层还允许三类企业获准入市,当天大盘跳空高开,上证指数当日大涨103.52点,涨幅6.59%。 
       政府很快出台了一系列利好火上浇油。中国股市进入了空前的大牛市 功利性透支 
       有经济学家说当时美国的连续8年大牛市,大大增加了美国的消费,股市的钱挣得容易,花起来也爽快,这被称为“财富效应”,管理层觉得言之有理,遂动了在中国复制股市财富效应的念头; 
       网络泡沫的诞生 国企改革进入攻坚阶段,需要大量的资金 
       1999年7月1日,《证券法》正式实施,而令人啼笑皆非的是,沪深股市以大幅下挫的方式来迎接中国证券业的第一部大法。1998年12月29日,九届全国人大常委会第六次会议审议通过 
       1999年4月16日,厦海发公告其股票将从4月19日起实行特别处理,成为1999年首家的ST公司。 
       1999年7月9日 农商社、双鹿,苏三山、渝钛白 第一批PT公司 
       9月9日三类企业国有企业,国有资产控股企业,上市公司获准入市,沪指大涨103.52点,涨幅6.59%。 
       1999年10月 申能股份 第一家国家股回购 
       1999年10月 首钢股份 第一家引入战略投资者的公司 
       1999年10月,国务院批准实施《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会条例》。 
       1999年后,股市就迎来以网络为首的高科技风暴。上市公司触网忙,无论真假,只要名字沾上数码或者网络两字,股价就会扶摇直上。这种情况一直延续到2001年。 
       2000年4月 吴江丝绸 第一家可转债公司发行股票 
       2001年1月初,经济学家吴敬琏抛出“赌场论”,怒斥股市黑庄 接着又引发中国股市“推倒重来”的观点。旋即招来经济学家厉以宁、董辅、肖灼基等的反击,要像对待婴儿一样爱护股市 国内掀起股市大讨论:“学费论” 
       6月14日,国有股减持办法出台 财政部部长项怀诚当即表示:“国有股减持是一个利好因素?!?,后来股民们认识到,减持就是变相摊派和扩容,而按照新股发行价格减持是杀富济贫?;χ复聪麓饲?1年来新高2245点 
       直到7月13日,股市仍在高位盘整。 
       7月26日,国有股减持在新股发行中正式开始,股市暴跌,沪指跌32.55点。 
       10月19日,沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点,50多只股票跌停。当年80%的投资者被套牢,基金净值缩水了40%,而券商佣金收入下降30%。1500点“铁底”岌岌可危 
       10月22日晚9时,中央电视台宣布,国有股减持办法暂停。由五部委联合调研,由财政部主持的国有股减持办法,实行了3个月就被证监会一家宣布暂停了。 
       10月23日,证监会宣布首发增发停止国有股出售。 股指下挫已势如泄洪,有研究员指出大小有21个原因导致了当年2001年股市暴跌,其中包括:1999年政策利好释放完毕,央行规范资金,银广厦等庄股内幕彻底曝光,当年股市整顿等等。股权割裂成为中国股市的“原罪” 
       2001年中国股市仿佛打开了潘多拉魔盒“股权分置也逐渐成了一个筐,什么问题都可以往里装?!薄昂9榕伞惫僭庇致叫瞥隽恕笆谐』焙汀肮驶备母?,其中大多“水土不服”,在强力推行中,又在股权分置的框架下被扭曲。 
       从2001年到2005年,各种政策救市的老办法悉数用尽之后,股市仍一蹶不振。此前的“国九条”也不敌颓势,温总理讲话也被视为利空。被套股民比比皆是?!霸独攵酒吩独牍墒小钡暮羯晌幌?。 
       2001年后中国股市开始过度扩容,尽管股市一直走跌,但融资额却达到了近15年来融资额的40%左右。 
       2001年2月,经国务院批准,中国证监会决定境内居民可投资B股市场。无奈 上市企业仍旧千方百计“圈钱”,可谓使尽浑身解数:从整体上市到分拆上市,从信誓旦旦到原形毕露,从欠债不还到以股抵债……而好的企业却又纷纷海外上市。 
       2002年6月23日,国务院决定,除企业海外发行上市外,对国内上市公司停止执行关于利用证券市场减持国有股的规定,并不再出台具体实施办法。 国有股减持停止 
       2002年6.24行情 
       2002年12月,中国证监会颁布并施行《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,这标志着我国QFII制度正式启动。 股市仍义无反顾地走上漫漫“熊”途 ———“5.19”这一生于政策、长于政策的大牛行情,终于还是死于政策失灵的陷坑里 延续多年的政策市终于走到末路:不仅政策的边际效益递减,且管理层信用被严重透支。 
       2003年7月 QFII 第一单 
       2004年1月31日出台了“国九条”《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》 
       2004年6月1日 证券投资基金法施行 2003年10月28日,十届全国人大常委会第五次会议通过 
       2004年,上证 180指数样本股的成交额超过全部股票成交额的一半以上,上证 50指数样本股成交额又占到了上证 180指数的近 60%,资金正毫不犹豫地向蓝筹股集中; 
       2004年有两个“死亡”标志将被记入历史:一个是,南方、汉唐、闽发、大鹏等靠“坐庄”为生的券商,资金链断裂后难以为继,或被接管或被清盘;另一个是,多年来威风八面擎“庄股”大旗的德隆系轰然倒下。庄家们被灭 
       2005年:试错式“全流通” 
       2005年 2月以来,上证指数绝地翻身,一度重返 1300点之上 
       4月29日上市公司股权分置改革启动 解决股权分置,就是中国股市必须要打的“辽沈战役”。股市的“三大战役” 
       5月9日,证监会迅速圈定了4家上市公司进入股权分置改革首批试点程序。上证指数重挫28点收于1130.84点,再创6年新低。 原来激进的全流通主张者如韩志国、张卫星等却表示:试点方案不利于流通股股东,同国资委讨价还价也是太难。不是一个“纯洁”的过程,是一个利益博弈的结果。 
       2005年6月6日证监会推出《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》,这天股指跌破千点。上午11点06分,沪市股指跌至988.32点 “出逃等于生还”“中国股市8年抗战,一觉回到解放前” 
       2005年6月8日暴涨 疯涨了8%的“人工牛市”股票市场创下了自2002年以来的最大单日涨幅和最大单日成交记录,沪深两市共有120只股票涨停,两市共成交317亿元?!靶槿醯木纭?。 
       2005年8月22日宝钢权证上市 每日的成交量超过股票的总交易量,达到了七八十亿元 
       宝钢权证举例,4.5元的行权价和高达1.6元的权证价格,2006年8月30日之前 跌破4.50元意味着宝钢权证根本没有任何价值,已经成为废纸。 美式权证持有人有权在最后到期日前任一交易日要求履约执行; 欧式权证持有人则仅能于最后到期日当天要求履约执行。
       2006年6月19日深交所 IPO第一股中工国际 中小企业板的第51只股票 
       2006年7月5日中国银行上海证券交易所挂牌 
       2006年10月27日中国工商银行 全球最大IPO在沪港两地同日开盘.
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bjnesc 2010-10-19 20:20:56发布主贴
央行加息时及对影响
【摘要】2008年11月27日 从2008年11月27日起,下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时,下调中央银行再贷款、再贴现等利率。27日两市股指大幅高开,三率齐降的利好一步将股指带上2000点,随后大盘出现几波回落走势,并跌破10日均线支撑,部分个股在经过上午调整后有向上突破迹象,两市成交量再超千亿
       [淘股吧]
       
         2008年10月29日 从2008年10月30日起,一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%,下调0.27个百分点;一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%,下调0.27个百分点;其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。早盘A股受到降息的影响高开,随后围绕周三的收盘点位反复震荡。午后指数急速拉高,,但飚升后明显出现买盘不足的趋势,在此影响下,A股尾盘冲高回落。
       
         2008年10月8日 从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点;从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。10月9日,早盘沪深股市双双高开,但指数并未高走,反而继续出现小幅下跌的局面,此后多空围绕平盘位置展开争夺,午后随着金融股的震荡回落,大盘重新出现翻绿走势,下跌家数逐渐增多,但普遍跌幅不大,临近收盘沪深两市股指突然跳水,沪指失守2100点。
       
         2008年9月15日 从2008年9月16日起,下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点;从2008年9月25日起,存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点。9月16日,大盘上午有所企稳后,下午跌势蔓延,银行股大面积跌停,拖累上证综指再度跌穿2000点,沪指在一轮跳水中再创盘中新低,最低跌至1974.39点。
       
         2008年6月7日 从6月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点;从6月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。6月10日A股市场一改近期小幅阴跌常态而大幅跳空低走,双双创出本轮调整以来的盘中最大跌幅?;χ缚瘫?202.11点,跌257.34点,跌幅7.73%,深成指开盘报11212.84点,跌968.07点,跌幅8.25%。
       
         2008年5月12日 从5月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。5月13日沪指开盘报3515.71点,跌66.74点,成交金额1250.9亿;深成指开盘报12727.76点,跌91.87点,成交金额655.2亿。
       
         2008年4月16日 从4月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。4月17日沪指略微低开,深指小幅高开?;χ缚瘫?286.41点,下跌68.86点;深成指开盘报12104.31点,下跌400.20点。
       
         2008年3月18日 从3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。3月19日沪深大盘双双高开,沪综指开报3746.05点,上涨77.15点;深成指开盘报12767.97点,上涨278.95点,。两市共成交9.2亿,较昨日增长近一倍。
       
         2008年1月16日 从1月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。1月17日沪深大盘继续低开,沪综指开报5235.91点,下跌54.7点;深成指开盘报18173.99点,下跌178点。两市共成交14亿,较昨日增四成。
       
         2007年12月20日一年期存款基准利率上调0.27个百分点;一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。12月21日两市小幅低开,沪综指开盘报5017.19点,下跌26.34点,深成指开盘报16542.93点,下跌82.48点。
       
         2007年9月15日上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。17日(周一)沪综指上涨109.21点,涨幅2.06%,成交额1687.52亿。深成指上涨280.67点,涨幅1.54%,成交额882.45亿。
       
         2007年8月22日上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。受8月21日晚央行年内第四次加息的消息影响,早盘沪深两市双双大幅低开,股指早盘震荡走高,在金融、地产股的轮番推动下,沪深两市先后刷新历史高点?;χ刚欠?.50%,成交1621.98亿。
       
         2007年7月20日上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。7月23日周一两市大幅跳空高开,沪市开盘报4091.24点,上涨32.39点,深市开盘报13615.30点,上涨197.34点。两市大盘高开高走单边震荡上行,做多人气迅速聚集。截至收盘,两市共成交2351.1亿元,成交量明显放大。
       
         2007年5月19日一年期存款基准利率上调0.27个百分点;一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。5月21日,沪市开盘:3902.35点,低开127.91;报收4072.22点,涨幅1.04%。
       
         2007年3月18日上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。低开后大幅度走高,开盘2864点,收盘3014点,突破3000点,全天大涨2.87%,随后一路强劲上行至3600点。
       
         2006年8月19日一年期存、贷款基准利率均上调0.27%。周一开盘后,沪指开盘低开至1565.46点,最低点1558.10点,随后迅速反弹收复失地,收盘至1601点,上涨0.20%。
       
         2006年4月28日金融机构贷款利率上调0.27%,提高到5.85%。28日,沪指低开14点,最高1445点,收盘1440点,涨23点,大涨1.66%。
       
         2005年3月17日提高了住房贷款利率?;ψ壑傅比障碌?.96%,次日再跌1.29%。稍作反弹后,沪综指一路下跌,最低至998.23点。
       
         2004年10月29日一年期存、贷款利率均上调0.27%。一路下跌中的沪综指继续大跌1.58%,当天报收于1320点。
       
         1993年7月11日一年期定期存款利率9.18%上调到10.98%。首个交易日沪指下跌23.05点。
       
         1993年5月15日各档次定期存款年利率平均提高2.18%,各项贷款利率平均提高0.82%。首个交易日沪指下跌27.43点。 
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老徐早评股 2019-01-25 14:36:27发布主贴
你将错失史最大一轮!
【摘要】寄言:创业板指从四千多点跌下来,现在只剩一千多点了,跌得够狠的了!股市能跌没吗?不可能!目前看,在底部区域震荡得越久,一旦启动蹦起来就会越有力,甚至可能会一口气把前期调整空间都收回来。所以我们对国家,对股市都要有信心,这也是我们作为爱国者必须有的!因为相信,所以相信!如果你不相信!你将可能会错过中国历史上最大一轮牛市!
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       大家好!我是老徐;月有阴晴圆缺,股市也有涨有跌,K线有阴有阳。无论涨跌震荡,都要不以物喜不以己悲;很高兴和大家一起谈股论金;你的每一次鼓励都是老徐的动力!
       
       最近行情虽有所转暖,但是这一来是股指过去跌幅过大存在的反弹要求,二来和近期部分资金抄底也有关,而近几年导致市场节节下跌的头号利空融资大扩容并未看到有缓和迹象,所以,全面转暖仍言时过早。
       
        每年融资套现上万亿,有点活水就被抽干,行情拿什么涨?需要知道,任何国家的资本市场,包括美国,其行情皆是由资金所推动的,保持充裕的市场流动性并采取合适的制度来保障资金权益的安全,这是市场发展的最基础要求。
       
        这样的行情,还能让大家过个好年吗?抬头看看全世界主要资本市场,哪个不比A股强?人家都是屡创新高,然后再创新高,我们大A股呢?三番五次在坑底栽跟头,越跌越猛,越陷越深,广大股民被蹂躏的死去活来、苦不堪言!
       
        搞成今天这个熊样,难道还不应该认真查找错误?难道还不应该彻底进行反思?人家的投资者大部分都是互相询问收益多少,又赚了多少钱,幸福之感自然溢于言表。
       
        我们的投资者呢?一个个被套的鼻青脸肿的,说出去,真的很丢人,真是一肚子苦水无处倾倒,一肚子委屈无人诉说,打碎牙齿和血吞,大家已经到了万般无奈的境地了!
       
        很多股民高度关切的事情,主管部门骨子里想去做好,那往往就能做好。如果压根儿就没把关切和诉求当回事,或者心里根本没装着投资者,那结果不用说肯定是做不好。
       
        投资者的诉求和监管的努力方向不应该是两条平行线,而应该相交、粘合在一起,需要清醒的认识到,大家的利益往长远来看实际上是一致的,投资者高兴,股市兴旺,整个经济链条都受益,这何乐而不为呢?
       
        老徐觉得可以把投资者?;?、投资者回报等工作放在像现在发行新股这般重视程度、这个决心高度,这样的话,不愁股市兴不起来!
       
        马上要过年了,希望能让大家高兴高兴,起码看到一些希望,重要的是要走进股民心中,问问股民到底需要什么,怎么才能让股民有幸福感、获得感,亿万股民不高兴,天天搞得大家怨声载道,说实话,那办这个市场一点意义也没有!今天就分享到这里;有问题欢迎留言告诉老徐;最后祝大家投资顺利!
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shijans 2009-05-10 23:53:34发布主贴
史回顾
【摘要】中国股市历史回顾
       [淘股吧]
        (一)上海、深圳两个证券交易所创立(1990-1991年)
        
                
              2000年12月16日,“中国证券市场十年论坛”在北京隆重召开,包括中国证监会主席、香港证监会主席等证券市场高层人士兴高采烈,侃侃而谈。在会场上东走走西看看的我却忧心忡忡,仿佛置身于美国影片《教父》的开头,贵客盈门,欢天喜地,却暗藏着杀机。因为我知道,接下来的中国证券市场一定会经历一场深刻的调整,许多市场中人和机构将像羔羊或狼群一样被莫名的力量宰杀,场面会十分血腥,只是不知道程度有多大。
                
              9年前,却是完全不同的一幅景象。1991年6月的一天,我走进位于上?;破致菲纸沟甑撞愕纳虾Vと灰姿ǖ?,成为它的第41名员工。饭店底层临时搭建的房间低矮局促、阴暗潮湿,但里里外外异常忙碌。上交所成立于1990年12月9日,到第二年的5月31日止,实际开市日为114天。我在办公桌上拿起一份简报,这100多天来,整个证券市场交易总额为32.29亿元,其中债券占了九成,股票成交占一成,也就是说,股票交易额为3.22亿元,日均交易额为280万元,最高日交易额近1,600万元。
                
              当时在上交所上市的企业有8家,开市以来,股价持续上升的是豫园商场、凤凰化工和爱使股份。豫园是上海有名的风景点,俗称“城隍庙”,豫园商场经营的是小商品、旅游纪念品、土特产品和黄金饰品等,上海老百姓自然都很熟悉它,成为当时股市的最爱,不过其市值也只有5,800万元(1991年6月7日)。由于当时8只股票的面额没有统一,有10元、50元和100元,面额100元的豫园股份的最高价是858元,与其他股票动辄几十倍乃至几百倍的市盈率相比,9.25倍市盈率的豫园最具投资价值。
                
              凤凰化工是唯一的非上海本地股,地处浙江省兰溪市,是重点日用化工企业,也算是国企,市值1.275亿元,位列股市第二,把它拉到上海是为了体现上海市场的全国性。爱使股份则是一家所谓制造仪表器材的公司,1989年的销售收入仅405万元。事实上,爱使原先的总股本只有40万元,中国人民银行起先不同意它上市,但1990年12月上交所开业时,加上爱使电子,8家上市公司的资金规模也仅为2.6亿元,再少的话,上交所就没法开业了。爱使公司通过1配1、1送2的办法,股本一下子增加到270万元,终于上市了。即便如此,它也是市值最小的公司,仅为266.9万元。
                
              有趣的是,8家上市公司中还有两家关联企业,上海飞乐股份和上海飞乐音响,俗称“大飞乐”和“小飞乐”?!按蠓衫帧币取靶》衫帧贝蟮枚?,仅从员工规???,一个约2,700人,另一个只有50人?!按蠓衫帧钡淖芫硪彩恰靶》衫帧钡亩鲁?,其“父子”关系不言而喻。事实上,“小飞乐”的发起单位之一便是“大飞乐”的前身“上海飞乐电声总厂”。但从市场化或股份制的资历而言,“小飞乐”成立于1984年,是最早的股份制企业之一,而“大飞乐”建立于1987年。更为重要的是,1986年,邓小平会见美国纽约证券交易所董事长约翰.范尔霖,后者向邓小平赠送了一枚纽交所徽章,凭它可以在纽交所自由进出。邓小平回赠了一张“小飞乐”的股票,这就是“父以子贵”了?!靶》衫帧?984年发售股票时,也未在媒体上刊登招股公告,只在当地市民报纸《新民晚报》上报道了一则创立大会的新闻。
                
              “小飞乐”、爱使股份与另一家延中实业有一个共同的特征,就是没有国家股,当时被称之为“集体企业”,俗称“街道企业”。延中实业据说是为安排失业(当时叫待业)人员而建。申华电工也没有国家股,但它是极具中国特色的乡镇企业,董事长兼总经理瞿建国是当时川沙县孙桥乡副乡长和工业公司总经理。
                
              8家上市公司中,身份最高贵最富国企意味的是真空电子,1989年,它在全国最大的100家电子企业中销售额排名第十二,利税总额则是第二。真空电子在1991年6月的市值是8.6亿多元,占上海股市总市值的60%以上。不过,真空电子就像后来许许多多的大型国企上市公司那般,很少有投资者喜欢,但又无法忽视它。真空电子最有名的事件是其首任董事长薛文海公开扬言中小股东无足轻重,他虽道出了真实状况,但其粗鲁的态度简直无法让人接受。
                
              8家上市公司有一个共同之处——每年都分红,而且股息率很高,这在此后许多年的大部分上市公司身上再也不会出现了,投资者们不得不以追求资本利得为目标。当年的股份公司在不能交易的情况下,也只能以股息来吸引人了。当然,所谓的高股息是和当时的高通胀背景联系在一起的,这些上市公司的股息率大多都是18.75%,它正是当年一年定期储蓄存款的利息率。最高的股息率是22%,1989年由豫园商场和凤凰化工发放。
                
              特区深圳证券交易所也在1991年7月3日正式营业,挂牌企业有深发展、深万科、深安达、深金田和深原野。深发展尽管是一家股份制银行,但考虑到姗姗来迟的中国金融改革,它能上市,在15年前是件令人惊讶的事情,所以深发展在很长的一段时间内都是市场上的一颗明星。深万科当时还是一家非常不起眼的地产公司,只是里面有一个聪明的企业家王石,他为了尽量摆脱控股国企“婆婆”的影响,利用深圳市委急于改革的心情,直接要求市委书记支持万科成为股份制公司?;褂幸患夜旧钤耙财木叩湫?,因为它是中国股市最早出局的玩家。
                
              原野是第一家中外合资的上市公司,在1987年成立的时候,国家股占了60%,港资占20%,还有两个个人股东各占10%,其中一个叫彭建东。但过了不到两年时间,原野只剩下了两个股东,一个是占5%股份的深圳国企,另一个是香港公司,占95%股份,背后的控制人便是彭建东。原野上市后,彭建东将股价炒高,然后套现。1992年7月7日,原野停牌,直到1994年1月才改名为“世纪星源”复牌。期间究竟发生了何事,当时没有对外披露,只是法院后来以挪用公司资金罪和侵占罪的名义将澳大利亚国籍的彭建东驱逐出境。
                
              除了原野的中小股东之外,没有多少人对此深究和愤怒,也没有多少人想到原野这类上市公司会在今后泛滥成灾。 
        
       (二)不完善、不健全的证券公司
              
                
              进入上交所后,我的主要工作是担任《上海证券交易所专刊》的记者,顾名思义,这是交易所办的一份报纸。中国的许多改革的特色是“只做不说”,悄悄地干完,等大家发现,“生米已煮成熟饭”。国家对待交易所的态度也一样,不准主流媒体播报股市信息,可股市恰恰是最市场化的,没有公开的信息,这个市场一定会死掉。上交所索性自己办报,向广大投资者进行市场推广。
                
              除了股市行情之外,可报道的信息十分有限。上市公司只有8家,而交易所的会员单位1990年时仅有26家,其中以信托投资公司为主,占了14家,证券公司仅有6家,还有就是城市信用合作社(我有两天调研完5家信用社营业部的经历)。上海的证券公司主要有3家——万国证券公司、申银证券公司和海通证券公司。申银证券背后的银行是工商银行上海分行,海通证券公司属于交通银行体系,万国证券则是一家股权较为分散的公司。万国和申银等证券公司原始资本的积累离不开对国库券的套利。当时,中国各地市场因投资者市场意识不同,国库券价格差异很大,把黑龙江的80多元国库券弄到上海,就能卖到100多元。但当时没有什么电子化交易,国库券全是实物券,面额最大的才10元,2,000多万元的国库券总得需要装十几个麻袋、十几个箱子,租一节火车皮,配上多名经济警察和枪支押运回上海吧。有意思的是,个体投资者也在做同样的事,有个叫杨百万的人就是这样发家的。中国证券公司的经营水平一直不高,行为与一个散户或暴发户没有什么两样,命运从一开始就注定了。
                
              另外,当时的券商充分利用不对称的信息优势乃至违法获得先机来牟取暴利。万国证券的总裁管金生在1989年去中国人民银行上海分行金融管理处串门,看到了1988年国库券准备在一个星期以后上市的内部文件,赶紧以黑市价75元买进,一上市就是104元,大有斩获。万国证券的行动引来了其他证券公司的跟风,最后皆大欢喜。
                
              很多年来,中国股民真正有多少人,一直是个谜,原因是为了操纵股市、提高认购和配售新股中奖率等原因,个人或投资机构收集了大量的非股民身份证,然后开户,俗称为“拖拉机”,结果把中国股民弄得面目全非。但在1991年夏天的3个月中,我很幸运地见到了几乎所有的上海股民(占了当时10万中国股民的绝大部分)。上交所为了无纸化交易,也为了消灭黑市,要求投资者本人必须来浦江饭店换取新的股票账户。交易所所有员工从下午到深夜12时加班加点工作,我的岗位是最后将账户递给客户。整整3个月,拿着小喇叭喊号的我看到了无数张脸,那是很真实的事情,不似后来,市场变得越来越玄虚了。 
        (三)市场的狂乱与挫折(“810”事件)、中国证监会的设立(1991年下半年-1992年)
              
                
              1991年6月上海浦江饭店门外站着不少投资者,他们在议论着该不该买股票和买什么股票,我记得自己站在他们中间,太阳晒得有点吃不消。到了7月,大家已经没什么可以议论的了,因为市场每天单边上场,而且都涨停在0.5%的涨停板上。由于普遍惜售,像凤凰化工从前周成交的6,280股缩小到这周成交55股。每天空涨不是个办法,上交所在9月30日开始以成交量调控股价,如果当天成交量不到其可上市交易量的0.3%,当天就不涨。上有政策,下有对策,总会有人作出些“贡献”,凑足成交量,然后股价继续向上。于是,出现了世界股市上难得一见的奇观,证券公司每天聚满人群,看着行情大屏幕,像久旱盼甘霖那般等待几股或十几股的成交量,最后积累成功,延中实业2,800股,真空电子1,500股,大飞乐400股,爱使电子85股,申华电工110股,小飞乐65股,豫园商场40股,凤凰化工2,140股,股价上涨,大家欣喜若狂,一齐鼓掌。
                
              它之所以给我们印象如此深刻,是因为以后的中国股市一直被“扩容”压力所困扰,也就是说,发行的股票总是多于市场中的资金,不会出现在股市中买不到股票的现象。但是,这个奇观还是预示了以后中国股市的宿命——荒诞的政策不断地扭曲市场,市场又时不时作出离奇极端的反应,让政策制定者恼羞成怒或焦虑万分,用更离奇的政策来束缚或刺激市场,然后市场奄奄一息或亢奋异常,接着政策又……造成上述现象的原因不难理解,上交所成立一年后才出现了第一家新上市公司兴业房产。中国人民银行上海分行一直不愿意让新公司上市,造成粥少僧多,供不应求。
                
              那时的深圳市场又是另一番景象,深发展的扩股遭到股民的反对,1991年8月11日其股价曾狂跌41.6%,在证券公司前的一名妇女目睹此景当场晕倒。9月6日,深指已从全年最高点136.9点跌至最低点45.6点。当地政府一边实施2亿元资金秘密救市行动,一边采取取消涨跌停等多种市场化方法,终于使市场反转。
                
              1992年年初,邓小平南巡讲话,提到了上海作为改革开放龙头的重要性,也具体肯定了股票交易所在市场经济中的作用,为中国股市的发展创造了良好的氛围(当然,邓小平的肯定是辩证的和谨慎的,一方面讲要大胆试,又说搞得不好就关)。3月,原来的上海市市委书记、上交所的创建者,当时已是国务院副总理的朱基公开称赞深圳市场比上海成功的报道,深深刺激了上交所的总经理尉文渊。他越过主管单位中国人民银行上海分行,直接向市委领导申请全面放开上海市场的股价,让市场自己说话,终于形成了股价天天小涨、最后变暴涨的局面。例如豫园商城的股价就从800多元/股上涨至10,500元/股(10年后,一些中国股市投资者高喊要创造第一个百元股的奇迹,却未考虑到豫园商城早就是万元股了。即使将百元1股拆细至1元1股,豫园商城也是中国第一个百元股票)。
                
              深圳临近亚洲金融重镇香港,它所在的地域广东又得改革之先机,要比当时正欲改革起飞的上海,在市场意识方面成熟得多。如果不是出了“810”事件,上海股市在几年之内是很难超越深圳的。
                
              1992年8月7日,深圳市宣布当年发行5亿股公众股,发售500万张抽签表,中签率为10%,每张抽签表可以购1,000股。在大牛市中,新股是市场的宠儿,如何公平公正地发行确实不是件容易的事儿。由于每张身份证可花100元买一张抽签表,不仅全国各地大量的身份证寄往深圳,据说上百万外地人涌入了这个常住人口只有60万的城市,各售表机构门前提前3天就有人排队。到了8月9日早上,排队人数可能已达100万,当天晚上9时,500万张抽签表售完。未获得抽签表的人群目睹了种种不公正和腐败行为后涌向市政府。午夜12时后,警察与示威者发生冲突,到处是石块、汽水瓶、催泪瓦斯、水炮、电棍,汽车、商店被烧被砸,混战持续了4个小时。事后调查,至少有10万张以上的抽签表被内部藏留私买,涉及金融系统干部职工4,000多人。
                
              尽管事后朱基副总理认定“8.10”事件是“一次技术失控事件”,但深圳市市长郑良玉曾在公众面前泣不成声,他12月16日转任江西省副省长。随后,市委书记李灏被调回北京。
                
              “8.10”事件触及了中央政府的底线。中国共产党人深知金融稳定事关政权安危,1948年旧上海金融市场的崩溃正是国民党垮台的直接原因之一。金融市场不能影响社会和政局的稳定,否则的话就必须关门。作为金融市场最活跃又最不稳定因素的股市能否做到这点,谁都没有把握。上交所开业时,当时的中国人民银行副行长刘鸿儒和上海分行行长龚浩成就对尉文渊说:“半年内不出问题就是胜利?!庇纱丝上肷仙舷孪率嵌嗝吹牟蝗范?。
                
              因为“810”事件,深圳市场是够得上“关门”条件的,尽管深圳市场没有关门,却从此元气大伤,直到1996年才打起精神再度与上海竞争?!?.10”事件也引发了上海股市的暴跌,却没有让上交所循规蹈矩,他们反而趁着上海的改革开放大肆发展,直至1995年的“327”国债期货事件,才让上交所领略了什么叫“关门”。
                
              “8.10”事件还有一个得益者是中国证监会,地方上的混乱给了北京集权的理由,于是,证监会于当年10月26日成立。
        
         (四)本末倒置的市场营运和1994年的大暴跌(1992-1994年)
              
                
              今天最能代表中国股市的量化指标是上证指数(上证指数以1990年12月19日为100点),它的最初发布日是1991年7月15日,以133点报收,到了年底的12月31日,已是292点。1992年5月21日,上海股市全面放开股价,上证指数从前一天的623点冲到1,334点,并在5月26日达到全年最高点1,429点。但由于这一年有30多只新股票上市,比1991年增长了3.88倍,对投资者的心理冲击和资金面压力巨大,股指一路下滑到393点,出现了上海股市的第一次“熊市”。但不久就反弹,在当年年底,上证指数收在780点上。
                
              与上市公司激增同步的,是股票交易额的几十倍地放大,股票总成交金额247亿元,比1991年增长了近30倍,市价总值558.4亿元,增长了317.98倍。上交所的会员单位也达到75家,比以前增加了49家,交易所场内的席位也从最初的25个扩大到1992年年底的500多个,到1994年则扩大到了3,000多个。
                
              在这个扩张过程中,出现过上海市场交易设施严重不足的情况,即营业部太少,投资者没有“跑道”可以买进卖出。为了获得营业部限量发放委托单,投资者开始通宵达旦地排队(让人感叹的是,十几年后的上海房市泡沫时,又让我们看到了同样的场景)。于是,上交所竟然在昔日的“跑狗场”——文化广场中搞了一个超大型的证券营业部,100多家证券公司营业部在那儿设立临时拒台,接受股民的委托。有些紧张的是,1992年6月1日第一次开门时,没想到竟来了4万人,有关方面准备不足,只得临时关闭。6月9日,它才开始顺利运行,半年后的12月,这个违反规定开设的证券经营场所才结束了它的历史使命。
                
              这座位于过去的法租界、植有法国梧桐的陕西路永嘉路口的“文化广场”,后来成了鲜花集市,最近又要挪作它用了。很少人能将它和大型股票委托展销会联系在一起,这可能也是世界股市史上的一绝,可它确实充满了早期的市场精神,是不“规范”的早期中国股市的象征。
                
              比起文化广场股票委托点形式上的不规范,影响到中国股市长远发展或者说让中国股市受到不良“路径依赖”的,是看似规范和名曰“规范意识”的文件和规定,它们非常在意股东与国家的关系,而不是从股东的权利来界定股票类型,从而衍生出许多看来富有“创造性”,但最终却被证明不是不可行就是成为市场发展障碍的东西。比如“国家股”、“法人股”与“个人股”,就是一些当时就有点矛盾、今天更是让人匪夷所思的概念,保险公司和投资公司从市场中直接买来的股票是不是法人持有的股票呢?为什么它们就不是“法人股”呢?界定概念的混乱,直接导致了中国股市的结构性缺陷,股票被人为地划为流通股和非流通股。当年的不流通,缘自于对所有制意识形态的考虑,不能让民间力量“私有化”公有企业,但由于“法人股”与“不流通股”划上了等号,结果后来很多民营企业的“法人股”也不能流通了。
                
              有趣的是,只要不被称为“法人股”或“国家股”,就可以想办法变相流通。在1992年之前是没有“法人股”这个概念的,只有所谓的“单位股”,这在上海市场的“老八股”当年的报表中出现过,后来有许多就化为流通股了,否则今天北大方正(当年的“延中实业”)和华晨集团(当年的“申华电工”)就不可能是全流通的股票了。
                
              事实上,早年的上交所并没有按照“规范”来做,当时只要总经理尉文渊一句话,某某股票法人股可以上市流通,具体由上市部总监通知工程部,第二天这些股票就可以买卖了。
                
              同样,当时的国有资产管理负责人说某某股票可以流通,马上就可以进入二级市场,如上海嘉丰公司国家股就有10%大约3,000多万股进入了流通市场。只是后来中国证监会监管严格后,再也没有发生这种事了,至于已经流通的法人股和国家股,也就无法追索了。不过,到了2006年,解放占总股本三分之二的法人股和国家股的流通问题又成了中国证监会面对的头等大事。
                
              第二个由政府造成的负面影响中国股市至今的问题,是把每年的上市资金规模定一个额度,然后分配给各个省、直辖市和中央各部委。在一个正常的股市里,只要一家企业达到一定的上市标准,其发行的股票有投资者认购,便可上市。而在中国,上市公司变成了一个特许融资的权力公司,被人们形象地称之为“圈钱”。企业的质量根本不重要,重要的是你能不能分配到融资的额度,而每个省份的额度一般都是由省委决定的,甚至是由领导跑来的。
                
              在他们眼里,这和过去为了一个大型项目到计委报批是一样的概念。除了总体额度之外,还要限制家数,因为如果只定额度,每个部门和省市可以把它们分成很多家企业,等到上市后,通过再融资把股本扩大。现在仍有一批上海本地上市公司的A股份额很小,B股却很大,这就是当时把A股额度分到许多家公司,然后用B股额度补足的例子。B股当时是专门为境外人士投资设立的股票,但最终也是事与愿违。
                
              从1992年开始,中国的几波上市公司狂潮与20世纪初的科技股IPO狂潮没有什么区别,到处是成立大会和上市酒会,它们的目的就是拿到钱,然后与突然有钱的中奖者一样乱花钱。等到钱花完后,自己的本业也荒废了。
                
              任何正常的股市都不会允许一个政府在不顾供求状况的情况下,宣布一年将从市场募集多少资金,然后配给它所属意的公司,却全然不顾这些公司的质量。1992年,深沪两地市场的A、B股上市公司有54家,1993年有177家,1994年有287家。A股筹资额1992年为50亿元,1993年为276亿元(其中81.5亿是配股),1994年为99.78亿元(其中50亿元是配股),扩容的势头十分凶猛。1993年上证指数尽管达到了最高点1,558点,随着发行额度的明确,市场开始进入真正的低迷期,当年年底收在833点。1994年2月14日,政府宣布1994年新股发行额度55亿元,明显要比1993年的195亿元低得多,而市场并不买账,上证指数在3月10日就击破700点,4个月后的7月29日,上证指数跌到全年最低点325点。股市崩盘要影响社会和政局的稳定,中国证监会慌忙在8月1日宣布救市,暂停新股上市,当天深沪两个市场的涨幅都超过了30%。到了9月13日,上证指数到达全年最高点1,052点。但这不过是一场利用治标不治本的政策进行的投机罢了,接着两地市场又暴跌36%以上。由于中国证监会8月1日还宣布了两条“建议”,即建立共同基金和中外合资基金公司,史称“三大政策”,但它们真正实现要等到20世纪初,可想当时是多么虚无。官方权威的监管机构都随意承诺或用含混的建议来应付一时之需,就很难指望市场其他方面不投机不钻空子不欺瞒了。 
       
        (五)中国证券市场二度受挫,“327”国债期货事件和万国证券公司的垮台(1995年)
              
                
              1996年中国证券市场的热点不在股市,而是在发生“327”事件的国债期货市场。为了开发新市场,也是为了与中国证监会分庭抗礼,获得更为强势的财政部的支持,上交所在1992年12月开始建立国债期货市场,允许部分券商进行自营买卖。1993年10月25日,上交所又向个人投资者开放了国债期货交易。到了1994年秋天,国债期货发展的政策环境出现了重大的变化,面对高达两位数的通货膨胀率,央行出台储蓄保值贴补政策,国债的固定利率也变成了浮动利率,国债期货的价格波动加大,全国各地投资者趋之若骛,成交额明显放大,交易所国债期货清算保证金高达140亿元。与此同时,上交所管理层的头脑也随之发热,对政策环境变化后的风险扩大缺乏足够的认识,没有作出相应的调整,终于发生了1995年2月的“327国债期货事件”。
                
              “327”是1992年发行的3年期国库券的代号,240亿元的327国债1995年6月到期,它的9.5%的票面利息加上保值补贴率,每百元债券到期应兑付132元。但是,“327”国债的价格却一直在148元上下波动,因为市场流传的一种说法是,财政部认为与同期银行储蓄存款利率12.24%相比,“327”的回报太低,可能到时会提高利率,以148元的面值兑付。
                
              支持这一说法的是在“327”品种上做多的财政部全资子公司中国经济开发信托投资公司(简称“中经开”),它的首任董事长是原财政部副部长,历任总经理均出自财政部,1995年的总经理也是原财政部综合计划司司长。只要稍有国情常识的人都会跟着中经开做多,至少不会与它对抗。
                
              将万国证券公司自诩为“证券王国”的总经理管金生偏偏不以为然,他认为,让财政部掏出16亿元补贴“327”,无疑是天方夜谭。他伙同向来在市场上横行霸道的“辽国发”等公司做空“327”。
                
              1995年2月23日,财政部发布提高“327”国债利率的消息,多方趁此逼空,“辽国发”也临阵多翻空,管金生走投无路,在下午收市前的8分钟违规抛出700余万元价值1,400亿元的单子,让“327国债期货”价格从151.3元跌到147.5元收市。这天“327”的成交金额占整个期市成交额近80%。当天晚上,上交所取消了最后的违规交易,万国证券一下子亏损了13亿元。管金生因此被判刑17年。万国证券与申银证券在1996年7月合并,成为当时内地最大的证券公司,注册资本也只有13.2亿元。许多年后,申银证券的总经理阚治东仍心有余悸,他回忆当时公司中人也想在当天做空,却无法联系到在香港出差的阚治东,申银因此逃过一劫。中经开虽然是大赢家,但流入账面的利润连1个亿都没有,巨大的财富转移到哪儿去了至今仍是个谜。当时在中经开主管该业务的戴学民1995年年底在北京遇刺,差点没命,此后长期养病,1997年后下落不明。
                
              “327”事件之后,国债期货市场仍是动荡不安,5月17日,中国证监会暂停国债期货交易试点。说是暂停,事实上就是关门,因为到了2006年年中仍不见国债期货交易的踪影。不久之后,尉文渊辞去上交所总经理的职务。
                
              “327”事件是继1992年深圳“8?10”事件后,第二个影响到中国证券市场发展进程的灾难。它和“8.10”事件类似,都暴露了中国股市上上下下系统性的腐败和混乱,真正触及到了政府唯恐社会不稳定的神经,大大阻碍了证券市场新产品尤其是衍生品发展的进程。不过,中国证监会再次成了受益者,它真正一统两地交易所已指日可待。
         (六)地方政府主导的上涨行情和混乱,最终的结果是中央政府掌握了股市的统治权(1996年-1997年7月)
                
              中国早年证券市场的平均市盈率振幅惊人。以深市为例,1991年最高是54倍,最低11倍;1992年是64倍到21倍;1993年是97倍到28倍;1994年是33倍到7倍。但1995年是13倍到5倍,很明显,这一年深圳市场的最高最低市盈率差距偏小。而且不管是13倍还是5倍,对于新兴市场而言,市盈率都是偏低的。到了1996年,中央的宏观调控已见成效,GDP增长10.2%,比上年回落1.67个百分点,全年商品零售价格指数尽管高达14.8%,却比上年回落了6.99个百分点。
                
              1996年,深市又要比沪市更具投资价值,因为在1月22日,深市的市盈率又到了最低的8倍,而沪市的全年最低市盈率要到9月12日才出现,但也达到了26倍。于是,深市在龙头股深发展的带动下,从年初便一波一波往上发力,深成指从924点升至最高点4,522点?;κ性蛞恢北冉媳欢?,尽管上证指数全年也从550点升到1,258点。
                
              两市同时大涨,对已在熊市里陷入水深火热的投资者来说,本是件好事??墒?,当时两地政府把股指与金融中心挂起钩来,似乎谁的股市涨得快,谁就是全国的金融中心。于是,从市府到银行到交易所到一些券商到一些上市公司到当地证券媒体,几乎公开共谋如何把股市搞上去。过去,两地交易所的税收和形象都受到地方政府的重视,扶持帮助股市也是很自然的事,但如此大张旗鼓地直接干预股市还是头一遭。在上海方面,由市领导直接指挥,其动员讲话由《上海证券报》的总编辑向我们传达。尽管总编辑本身就是极易激动之人,可从他绘声绘色豪情万丈的神态言语看,这位市领导真把竞争当成战争了。我和《上海证券报》的几位老同事应该很熟悉以往政府和交易所的干预行为,但这次也是目瞪口呆。原先要鼓动市场起来,也只不过是写些充满暗示或“转述”别人的话,而且也不会指明个股的涨跌。而现在是什么都不管了,让券商不加遮掩地在报纸上写文章配合自己做庄的股票,犯了办报的大忌。举一个我亲身经历的例子吧,为了找到一个与深发展相对抗的沪市龙头股,上海方面先是推出上海石化,后来又推出陆家嘴。陆家嘴的炒作动力不仅来自对浦东金融贸易区灿烂前景的想象力,还有对它极良好的分红送股预期??删驮谝惶煜挛?,陆家嘴公司送来了重大事项公告,其分配方案大大低于市场预期。我作为编委值夜班,看到这公告,知道明天陆家嘴一定会大跌不起??删驮谕砑淦甙说愕氖焙?,我们突然接到上交所的通知,要将早已排上版面的公告撤下来,看来有人已将其中的利害关系告知上交所乃至政府了。为了市场大涨,不惜改变公司董事会的决策,由此可见当时的混乱劲。顺便一提,政府所确认的“龙头股”并不被市场认同,最后市场还是选择了当时的彩电大王长虹。
                
              面对如此场面,北京当然要发作。随着1996年10月深沪行情的再度大爆发,从10月22日起,中国证监会开始连续发布多道通知和评论,警告市场方方面面不要从事融资交易,严禁操纵市场,查处机构违规事件,在《人民日报》头版头条发表社论,并在前一天晚上的中央电视台《新闻联播》破例宣读。代表两地交易所立场的《上海证券报》和《证券时报》利令智昏,竟然忽视了这篇重要社论,没有及时转载。北京本来就对这两家报纸厌恶之至,便让两名副总编停职检查,且停止上市公司信息披露指定报刊资格一个月。牺牲一个副总编不要紧,这是媒体经常有的事,可是后者是要断证券报的财路,没了指定信息披露的垄断权,两家报纸就得关门。从此,两家证券报开始乖乖地跟着证监会的指挥棒转。
                
              不过,深沪两地的市场早已处于亢奋中,每一次打压,只能让股指稍一回调,随后又勇往直前,市场似乎对平日最害怕的政策利空麻木了。终于在12月15晚,中央电视台《新闻联播》又全文宣读了次日将在《人民日报》发表的特约评论员文章《正确认识当前股票市场》。文章指出,1996年4月1日至12月9日,上证指数暴涨120%,深成指暴涨340%。几个月来新增投资者开户数800多万,总数超过2,100万,是不正常和非理性的。按惯例,特约评论员文章在《人民日报》发表是件严重的事情;而且,12月14日,管理层已用电报形式将此文传到各省市、自治区和各部委,提前打招呼,这都是极不寻常的举动。文章口气之严厉、用词之尖锐(如“搬起石头砸自己的脚”、“将扰乱市场秩序的‘害群之马’清除出证券市场”),都使人联想到过去的政治风暴。12月16日,两地市场开始执行股票交易价格涨跌幅10%的新规定,除了某新股上市上涨139%外,当天所有610只股票和基金全部跌停,第二天又是全线跌停。此时,管理层又感到害怕了,忙放低身段,说自己是如何如何爱护股市的,中国股市还是光明的,等等。第三天,股市才在大幅低开后,有资金抄底,将市场稳住。
                
              半年后的1997年6月13日,《人民日报》又发表文章,指出1996年9月份以来,海通证券公司、申银万国证券公司和广发证券公司分别操纵上海石化、陆家嘴和南油物业等股价,于是三家公司的CEO李惠珍、阚治东和马庄泉被免职,公司暂停股票自营业务1年。深圳发展银行行长贺云和工商银行上海分行行长沈若雷也被撤职。从今天看,券商操纵股价是罪有应得。而深发展是自己炒作公司股票,属回购行为;工商银行上海分行向券商融资也很正常。但他们确实触犯了当时的法规。
                
              组织撰写上述特约评论员文章的第三任证监会主席周正庆事隔多年后(2003年)回忆道,文章阻止了当时股市的过热,在亚洲金融?;戳僦?,提前消除了股市的泡沫,对全民进行了一场风险教育。说亚洲金融?;岫灾泄墒杏薪洗蟮挠跋?,没什么实质根据,因为后者至今都没好好开放,更何况十年前。至于进行风险教育,也谈不上什么效果,大家觉得这是硬用行政手段压下来的,如果说风险的话,政策风险是第一位的。
                
              也就在1997年7月2日,国务院决定将上交所和深交所划归中国证监会直接管理,交易所正副总经理由证监会直接任命,正副理事长由证监会提名,理事会选举产生。
                
              两个地方政府不仅失去了对交易所的支配,证券交易印花税也拿得越来越少。1993年之前是全部归沪深两市政府,之后是地方与中央七三开,1998年改为中央88%,地方12%,从2002年起,中央是97%,地方3%。
                
              中央看中的不仅是交易税,还有股市这个融资平台。至少从1995年起,一句顺口溜已在股市上上下下流传开来,“吃完财政吃银行,吃完银行吃股市”。这话缺乏主语,谁在吃呢?姑且说是国企吧。大家都知道中国的银行不行了,坏账太多了,现在恰恰相反,需要往银行注资了。从哪儿搞钱呢?当时海外的股市对中国企业的兴趣不大,加之亚洲金融?;?,香港市场也难以利用,只有大力发展内地股市了。内地股市的钱又从哪儿来?除了极短时间的例外,银行和国企是不能投资股票的,只有个人或者民间资金有资格进入股市。
                
              1997年和1998年,中央政府更加强调股市的规范,但盯住的主要是投资行为,对上市公司和中介机构却网开一面。上市公司是什么?它是股市中的商品。一味强调商店里不能有小偷、骗子,却把假货、次货、冒牌货卖给顾客,这算什么?
                
              1998年左右,在市场中转轨的国企十分衰落,中小企业可以MBO或拍卖给个人,可还有一些大型企业不能卖,有些企业又卖不出去,只有去股市融资了。但股市的钱也不容易拿,好的国企可以上市,但你必须兼并一家坏企业。一个健步如飞的人,却要背着一个奄奄一息的病人,这是个健康的组合吗?朱基总理曾为国家会计学院写过题词:“不做假账”。但一个不健康的组合,如果必须通过严格的体检,他会做什么。
                
              为了挽救破落的国企,让它们进入最应该奖优罚劣的股市,资源的错配是注定的。那么,为他们包装的中介机构和了解内情的投资者会采取何种博弈策略?让他们老老实实地上当?不会吧。当一座大厦的基石是劣质的脆弱的,我们还要指望在大厦里的人安居乐业、行事规矩,可能吗?
                
              在过去的战争年代里,为了一场战役的胜利,人们往往会牺牲一个阵地或一支部队。在和平年代中,为了大局,可以牺牲局部利益,这就是毛泽东经常说的“九个指头和一个指头”。它可能是中国俗语“宁可断其一指,不可伤其十指”的引申和发挥吧??墒?,我们对牺牲的部队和那一个指头应有所歉意,至少有所交待吧。
                
              1997年6月26、27日两天内,两地股市共上市新股16只,创历史上市数量最多。上市总量达6.88亿股。6月26日在沪市上市的是粗密股份、海南航空B股和禾嘉股份,深圳则是长城电脑、五一文、福建双菱、南方摩托、西南化机、西飞国际和锌业股份。6月27日,深沪股市又上市6家:鼎球股份、明星电力、清华同方、内江峨柴、山西三维和湖北东桥。
                
              在1个月前的1997年5月23日,前身是国营红光电子管厂的红光,以每股6.05元价格向社会公开发行股份7,000万股,募集资金4.1亿元。1998年4月30日,红光实业年报披露每股亏损0.863元,成为中国股市上首家当年上市当年亏损的上市公司,引起了公愤。经调查,红光实业从1996年下半年起,公司关键生产设备彩玻池炉就已出现废品率上升、不能维持正常生产等严重问题,如此重大事项却被公司隐瞒不报。1996年度红光实际亏损1.03亿元,却虚报为盈利5,400万元,骗取上市资格。红光上市后,又将1997年上半年亏损6,500万元披露为盈利1,674万元,在公布1997年年度报告时,又将实际亏损2.2952亿元少报了3,125万元。而且红光仅将募集资金的16.5%(6,770万元)投入招股说明书中所承诺的项目,其余一大部分用于偿还银行贷款和填补公司亏损,另外的1.4亿多元投入股市买卖股票不做假账”?;窭?50万元。
                
              2000年年底,成都中级法院判红光犯有欺诈发行股票罪,判处罚金100万元。这是《刑法》颁布后首个上市公司被追究刑事责任的案例??墒?,如此轻微的犯罪成本,对上市公司又有何警戒作用呢
       (七)中央政府对股市的重视,使中国股市迎来了一个上市高峰期(1997-1998年)
             
                
              1996年中央政府对股市如此调控,仍未抑制住第二年股市的上涨。1997年是牛年,当年5月13日,上证指数冲至久违4年的1,510点,让投资者雀跃不已。在政府“提高股票印花税”、“严禁国有企业和上市公司炒作股票”,尤其是宣布将股票发行额度扩大到300亿元后,1996年以来的牛市终于夭折。
                
              1998年市场是熊市,政府却一反常态,给予中国股市从未有过的重视。1998年下半年,亚洲金融?;窕湍诘睾樵址豪?,8月初,上证指数连续拉出十天阴线,从1,299点跌至1,043点。这时,媒体发表了江泽民总书记为中国证监会主席周正庆主编的《证券知识读本》写的批语,明确肯定了证券市场对中国经济的重要作用,并号召“各级党政领导干部、企业领导干部和证券工作者”,务必要勤奋学习认真思考证券知识。
                
              另一个更为长远的信号是酝酿了六年的《证券法》终于在1998年12月29日的全国人大第六次会议上通过。早在1992年8月,就由全国人大财经委起草《证券法》,但其规范的内容却与人大法工委正在起草的《公司法》发生了冲突。按照立法程序,《证券法》得转交给法工委去修改,双方僵持不下,《证券法》也就搁置了下来。其实,中央一直对证券市场抱有犹疑态度才是《证券法》迟迟不出台的真正原因所在。正如当时一位中央领导所言:“这个市场现在还看不清楚,问题没有充分暴露出来,要暴露一段时间?!奔热蝗舜竽诓空楹艽?,中央也乐于其不成。但到了1997年,中央定了加快立法的调子,在李鹏委员长的全力推动下,《证券法》才迅速出台。这部《证券法》从总体上而言,还是比较粗线条的,里面的政策用语模糊,比如国有企业和国有资产控股的企业不得炒作股票,“炒作”是个俗语,却难以精确定义。又如上市由审批制改成核准制,看似用语很准确,可我们看不出审批制与核准制的根本区别,无非是证监会成立了审核委员会,让官员和专家一起评议公司能否上市。但程序仍不透明,包括审核委员会的人员名单保密,结果名单成了财经公关公司的竞争手段,把它卖给投行,后者就会逐一公关。另外,对证券公司实行分类管理,分为综合类和经纪类公司,这种资格制度也是毫无道理的。颇为反讽的是,那些自以为有实力的综合类券商在其后的自营业务中,许多因此破产或遭托管,反而那些小经纪类公司却因无法自营,倒生存了下来。这印证了我们对其他行业企业类似的观察,企业大多不是饿死的,而是撑死的。
                
              可惜市场不是婢女,不能轻易使唤。直至1999年5月19日之前,在各种政策利好之下,中国股市仍是熊气弥漫,尤其是5月8日,美国导弹袭击中国驻南联盟大使馆的消息传来,5月10日深沪两市跳空下挫,形成了较大的“导弹缺口”。但5月19日起至5月28日几天的中国股市表现,几乎把全国人民愤怒视线转移了。上证指数从1,058点上升至1,300点左右,累计升幅达25%左右。6月1日至6月14日,在央行降息和证监会将B股印花税由4‰降到3‰的利好形势下,上证指数达到了1,427点。
                
              这场被定义为“5.19”行情的动力来自何方,市场上盛传是中央政府。1999年6月15日,《人民日报》头版头条发表了一篇题为《坚定信心,规范发展》的特约评论员文章,谜底终于揭开。对我们这些已对中国股市见怪不怪的人来说,读了这篇特约评论员文章仍是瞠目结舌,因为它似乎出自一位股评人士,说出了许多看多理由,还预测了将来的市场一定更为美好。我作为一名多年从事证券媒体工作的编辑,可以肯定地说,如果这稿子在我手中的话,其水平是难以发表的,更不可能作为特约评论员文章放在头版头条这么重要的位置上了。
                
              更为奇妙的是,1996年12月16日《人民日报》的特约评论员文章言犹在耳,2年多后的文章尽管口气要亲切柔和,可思维结构和叙述模式却有着惊人的相似之处,只不过前一个拼命地说市场是多么的有风险,后一个努力地辩护说市场是多么有上升潜力,并用了一个创新名词:“正常的恢复性上升”。
                
              可是,我们至今仍然没搞懂,1996年和1999年中国股市最低点的市盈率都跌到8倍左右(只不过一个出现在深圳,另一个出现在上海),为什么1996年的股市是“过度投机”、“暴涨”,而1999年的股市是“恢复性上涨”。1999年的6月29日,深沪股市的市盈都达到了48倍左右,按1996年《人民日报》的社论标准是“不正常的和非理性的”,因为它指出,以1996年12月9日为例,沪市市盈率达44倍,深市达55倍,而国际股市绝大多数在20倍左右,“中国股市明显处于过高状态”。那么又为什么说1999年6月“近期市场运行基本正?!蹦??在1996年的文章中,投资者踊跃开户是股民跟风盲目入市,而在1999年的文章中,新增开户人数成了推动市场动力的证据。1996年12月沪深两个证交所的日均成交额达200亿元以上,也是“过度投机明显”的罪证??删」?997年以来上市公司流通股增加了1倍,但从1999年5月19日以来,日均成交量也达到255亿元啊。怎么又突然变成是正常了的呢?《人民日报》的两篇文章在最后的一部分都列举了许多条措施,只不过1996年是说如何把股价打压下去,1999年又说如何要珍惜来之不易的股指上升,言下之意是如何把股市搞上去。
                
              2003年,已经退下来的中国证监会主席周正庆承认了一个公开的秘密,是他组织撰写了《人民日报》的两篇特约评论员文章。这更是匪夷所思。因为如果特约评论不是由一个人策划的,那么,一个认为50倍的市盈率是过高,另一个说是正常,也可理解??赏且桓鋈?,在两年多的时间内,对几乎相似的数据和情况,可以作出完全相反的判断,这是“不正常的和非理性的”。在这种状态下,要股市正常和理性也是困难的。
                
              事隔两年,彻底大转弯的不仅是《人民日报》评论员文章,还有1999年9月8日的一项决定,那就是允许国有企业、国有资产控股企业、上市公司投资股票,而就在1997年5月21日,国家还发通知严禁这么做。当然,前后两条政策有一个相似处,就是不得“炒作”,持有一只股票的时间不得少于6个月。但大家都明白,上述规定在实践中是虚应故事。
                
              用不着事后诸葛,只要稍微了解当时中国政经和股市常识,都会明白一场史无前例的投机和洗钱狂潮将席卷中国大地。所谓洗钱,就是将特权应用于市场。在没有市场经济的改革开放前,中国少数人拥有特权,但由于没有广袤的市场舞台,难以尽情发挥。20世纪70年代“四人帮”的成员王洪文当时被同伙举报腐化,这位党的接班人只不过到处打猎多看了几部色情电影请上海小兄弟吃了几顿好菜好饭使用了高级的收音机、打火机和“可以远距离操纵”的彩电,然后让上海市委经?!安怪备黾赴僭?。但当特权与市场相遇,比如股市,就可以神不知鬼不觉地产生出巨额财富。最简单的办法,就是将国有企业或银行的钱用于炒股,获得的利润属于自己。几年后,曝出了不少用公家钱炒股票的案子,只不过是当事者炒亏了本金,无法向企业交待而败露。中国航天功臣、原中国运载火箭技术研究院院长厉建中2006年3月被判无期徒刑,他在担任“琼南洋”和“火箭”两家上市公司董事长时,让人用1亿元炒股,结果被套住而进了监狱。
                
              于是,中国股市进入了“无股不庄”的时代。1999年,中国上市公司的数量已经接近1,000家,说无股不庄可能绝对了些,因为谁都没有核实过。但要指出一只没有庄家的股票也不容易(有一家民间咨询机构认为,2001年年初深沪两市1,100多只股票中有860只有庄家驻扎,我看这也是一种看似精确的猜测罢了)。早期中国股市就有庄家,可一般不那么张扬,比较典型的是庄家操纵村办企业改制的上市公司界龙实业的股价。1994年上半年,上证指数从1月初的800点一直下滑到7月29日的333点,而界龙实业却特立独行,连涨32天。在当时,个股基本上是跟着大势跑,很少有股票能持续逆势而为,更何况连拉32根阳线。界龙实业的上涨与公司从事印刷业务的基本面没什么关系,主要是由个人大户马晓指挥,涉及5家上市公司与14家证券营业部资金,在5个多月内,从每股12元一直炒到33元,其个人所得扣除融资成本及有关费用后达5,000万元左右。在相当长的时间内,界龙模式成了庄家操纵市场的典范,即在股价底部反复购买股票,若吸纳不了足够的量,就趁势打压震荡,让恐慌盘出来后再买入。等到外界流通的股票越来越少,每天的K线走势图就像一根介乎30度至45度之间的斜线一路上扬,让观众垂涎欲滴。等到想出货实现利润,庄家便买通股评家到处鼓吹,或串联上市公司发布利好消息,或利用大势突然向好的机会,引诱投资者疯狂抢购。据有经验的庄家介绍,一个做得好的庄股,应该是在上涨时出货,而且是毫不费力,因为抛出去多少股票都有人接单,股价压都压不住。
                
              接下庄家最后一棒的人当然很痛苦,因为他们可能被长期套牢。但不要以为他们不知道股票有人在操纵,恰恰相反,正因为股票里面有庄家,他们才买,这就是所谓跟庄者。只要比庄家先出货,跟庄者也会成为赢家。顾名思义,庄家就是靠聚赌的人为生,庄家让股价出现45度的走势,一如职业妓女的穿着,就是让嫖客能够识别。跟庄者每天晚上也会做功课,认真研究哪个庄家做的图形漂亮,值得投机一把。为了识别庄家,坊间出了大量的书籍,于是,庄家与跟庄者的共生现象成了中国股市的主流。
                
              终于,到了1999年,市场出现了“善庄”的说法,将中国股市的做庄文化演绎得淋漓尽致。以往,跟庄者对庄家是又爱又恨,让他赚钱的庄家就可爱,把他套住的庄家就可恨??上衷诔鱿至艘恢炙健俺ぷ蹦J?,股价是长升长有,跟庄者在什么价位上买都能赚钱,股价翻了十倍,庄家就是不出货。一直能让别人得到好处的人是善人;一直让别人赚钱的庄家,当然是善庄。
                
              当年中国股市最大的善庄是德隆。1992年唐万新和唐万里几兄弟创办了新疆德隆,从事餐饮、娱乐行业。1996年7月31日,由德隆参股控制的新疆屯河在上海上市;1997年6月德隆受让上市公司沈阳合金国有股,占总股本的29.02%;同年11月,德隆又购入上市公司湘火炬国家股,占总股本的25.71%,成为德隆的“三驾马车”。其后,三家公司的股票狂涨不已,到2001年时,新疆屯河、合金股份、湘火炬已分别上涨了11倍、15倍和11倍。
                
              几个毫无家世积累的兄弟在股市里大把洒银子做慈善,只不过是德隆雇佣的“市场人士”的鼓吹之词罢了。德隆让股价常升不跌的手法在香港等海外股市早就使用过。首先,德隆利用远远低于流通股市场价的代价收购国家股,控制上市公司,进行再融资;其次,做高股票价格并质押贷款,也就是说,通过长年的股价上升,赢得银行信任,获取长期资金,供他们“战略发展”;第三,通过三家上市公司互相及向外担保套取资金。最后,我们猜想上升的股价也可以为各色人等输送利益,因为只要明示他们买入“三驾马车”的股票就可从容赚钱,这对许多人还是有吸引力的。当然,德隆也通过直接金钱交易买通了经济学家、记者和其他人士。我们之所以点名经济学家和记者等,是因为他们不惜自己的声誉,强行为德隆辩护的白纸黑字透露了此间的消息。
                
              顺便一提,“善庄”并不意味着他们在做别的庄时也一样“善良”。事实上,当他们打造了长庄的品牌后,也会假模假样地到别的股票上做庄,但拉升后很快就出货,让合作者及跟庄者大倒其霉。
                
              其实,不能够创造价值的德隆等的长庄模式还是脱不了金融市场的邪道——庞氏骗局,即只能通过不断往外拉钱来维持局面,而钱是有成本的,拉得越多,负担就越重,最终一定灭亡。
                
              中后期的德隆已不能通过上市公司和股市本身来维持庞大的资金成本,只能进入金新信托、泰阳证券、德恒证券、恒信证券、新疆金融租赁、新世纪金融租赁、中富证券等多家非银行金融机构,以及从长沙、南昌等商业银行获取大量资金,继续运转庞氏骗局。
                
              庄家德隆在市场上大放光芒,引来一批庄家模仿者,他们手上至少有一到两家上市公司,还要入驻证券公司或信托公司等金融机构,成为各种“系”,如中科系、明天系、成功系、银泰系等等。 
       
       (八)亿安科技的“蹦极”游戏(1999-2006)
              
                
              1999年6月22日,在1993年2月6日创下的最高点1,558点的6年后,上证指数被顺利突破,并在其后两天上冲至1,705点,深沪两市放出历史天量,成交额833亿元。创出天量天价之后,股指大幅回调,1999年的“5?19”行情在此结束。
                
              一年后的2000年7月份,上证指数还是突破了2,000点,11月23日,又创下2,125点新高。但比起指数来,当年最富戏剧性的是一只名为亿安科技的股票冲上了一百元。这只股票原名深锦兴,1999年6月亿安集团成为它的第一大股东后,更名为亿安科技,这只流通股仅有3,529万股的小盘股,业务范围涉及数码科技、网络工程、生物工程、电子通讯、电动汽车、新能源和纳米技术等等,几乎把当年的全球高科技概念一网打尽。
                
              1998年8月31日,深锦兴最低价是5.5元/股,但在亿安集团接手后的1999年6月29日,已是34.48元/股。2000年,中国股市受美国高科技股热潮鼓舞,高科技股纷纷上演最后的疯狂,接连涨停,但最引人注目的是亿安科技,它的股价在1月4日还是46元/股,可到了1月21日已是80元/股,2月15日终于冲上100元/股。正如我们在本文开头所言,历史是善忘的,上海的豫园商城早在1992年就有过100元/股以上的记录,但狂热的人们仍把亿安科技视为股市十年来的第一只百元股票并兴奋不已。有人还找出一个65岁的老太太,由于她从1992年5月起就持有11,800股深锦兴,及至亿安科技升至126元/股最高价计算,她已拥有320万元的财富。
                
              可笑的是,亿安科技在2月17日达到最高价后一路下跌,到年底已是50元/股左右,这意味着老太太的财富半年已缩水了一大半。
                
              事情还没有完,2001年4月25日,中国证监会宣布对广东欣盛投资顾问有限公司等四家市场上从未听说过的公司处罚8.98亿元,原因是它们违规操纵亿安科技股价。这四家公司自1998年10月5日起集中资金,利用627个个人股票账户及3个法人股票账户,大量买入“深锦兴”股票。持仓量从1998年10月5日的53万股(占流通股的1.52%)到最高时的2000年1月12日的3,001万股(占流通股的85%)。截至2001年2月5日,四家公司共盈利4.49亿元,而它们手中的股票只剩下77万股,一次很成功的庄家行为。
                
              中国证监会是否收到8.98亿元的???,外界从一开始就很怀疑,至今仍不清楚。亿安集团的老板罗成早跑了。被处罚的四家公司中,有三家公司的负责人姓罗,其中一个是罗成的侄女,一个是罗成的司机。罗成曾入选1987年广东省十大杰出青年,后来在广东销声匿迹近十年,直到1994年进入亿安集团。正如绝大部分中国富豪一样,罗成的原始积累也不清楚,亿安集团的盈利点则是朦朦胧胧。亿安科技只有一个项目是可以讲清楚的,就是电动车项目。电动车可以行驶在高尔夫球场上,罗成是广东高尔夫球协会副会长、广州高尔夫球协会会长,球技接近职业选手。亿安科技在遭到证监会处罚之前,也已转让给主业是摩托车产业的重庆隆鑫集团。罗成脱身得干干净净,漂漂亮亮。
                
              让兴奋的或被套的投资者很没面子的是,被逮捕的亿安科技股票操纵案的操盘手都非常年轻,主操盘手是个年仅20出头的小女孩,另外几个操盘手也是刚刚从大学毕业。
                
              到了2003年3月审理此案时,检察院已将罗成操纵的公司确定为七家,划拨资金18亿元,另外又通过多家证券营业部股票质押融资19亿元,在全国几十家证券营业部通过所控制的792个账户进行不转移所有权的自买自卖(亦称“对倒”)共计68,409笔,累计5,555万股。最高时占有亿安科技流通盘的87.34%,非法盈利4.65亿元,与证监会当年认定的数字差不多。罗成没找到,他的财务总监和资本运营部门的负责人被判了2年3个月至3年半的有期徒刑。
        
       (九)基金黑幕(1999-2006)
              
                
              2000年10月的北京《财经》杂志刊登了封面故事《基金黑幕》,引起轩然大波。作者有两位——特约撰稿人平湖及记者李箐,其中的平湖便是本书中文作者张志雄?!痘鸷谀弧肥嵌陨虾Vと灰姿嗖觳康哪臣喙苋嗽钡囊环荻曰鸩僮鹘懈傺芯勘ǜ娴慕舛?,指出基金业内一些公司存在操纵股价的嫌疑。其实,《基金黑幕》原文标题是《“基金行为研究”解析》,我的兴趣不仅在于基金,更多关注的是其他证券公司和投资机构或者说是市场的整个庄家行为。但由于文章标题是《基金黑幕》,就成了仅仅声讨基金的檄文。
                
              这恰恰有违我的初衷,因为相对规范的基金公司在1998年才成立,它们中的有些公司虽然已和庄家同流合污,但作为总体还未深陷其中。当然,我最后目的还是达到了,就是尽一切可能防止庄家把价格拉得太高的股票倒手给基金,因为绝大多数基金公司的股东是证券公司或投资信托公司。后来,德隆等庄家到处寻找金融机构托盘,就是没敢染指基金公司。当时,这些基金管理公司却不可一世,《基金黑幕》一出,2000年10月16日,《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》都刊登了针对《财经》杂志的“严正声明”,署名是大成、南方、长盛、博时、华安、富国、华夏、鹏华、国泰和嘉实——当时仅有的十大基金管理公司。声明的开头第一点就自以为是:“证券投资基金在中国的发展虽然只有两年多的时间,但由于起点较高,中国的基金管理公司已经是国内监管最严格、制度最完善、透明度最高的投资机构之一,我们的业务都是严格按照法律法规的要求进行的?!鄙髌鸩菡叩乃揭话?,但最后老辣地拈出《基金黑幕》后记中的“超常规发展机构投资者是超常规发展变相的庄家”的观点,是很有一番企图的。
                
              原因是“超常规地发展机构投资者”是新任中国证监会主席周小川的观点,《基金黑幕》竟然说周的观点是鼓励发展庄家,不是污蔑吗。其实,我写这段话时当然知道其中的厉害,可这正是我发布《基金黑幕》的中心思想啊。周小川要超常规地发展机构投资者,是想给股市以稳定力量,能承受更大的股票扩容压力??晌铱吹街苄〈ǖ墓鄣愫?,就写过文章,明确表示目前最主要的问题是解决庄家横行的问题,否则就是再发展多少个机构,不是成为庄家就是成为庄家的附庸。当然,我深知周小川是个开明的人物,他至少会对不同的观点表示宽容。事实上,《严正声明》的挑拨目的确实也没有达到。
                
              当时的《财经》杂志并没有什么名气,阅读量很小??扇笾とㄆ肫氲浅鍪蠡鸸芾砉镜纳?,影响力巨大,把《基金黑幕》扩散开来,人们都想看看它究竟写了些什么。说句实在话,《基金黑幕》的大部分论证解说是我写的,由于要防止对方找漏洞,写得曲曲折折,并不好读。一般读者倒被文章中记者叙述基金人士和庄家在桑拿浴房中“坦裎相见”,商量如何让基金在一只庄股股价高位接盘,代价是一股一块钱的情节所吸引。这种事情当然有,可没必要在桑拿浴房里谈判,这种写法其实是减弱了《基金黑幕》的严肃性和权威性。
                
              《严正声明》发表之后,众基金公司赢来的不是赞同乃至同情,而是舆论的群起而攻之?!恫凭芬苍谌笾とㄉ戏⒈砩?,认为公众有知情权,顺便做了广告。最有力的支持者是经济学家吴敬琏,他10月底在中央电视台《经济半小时》节目侃侃而谈,出来反击十大基金管理公司的声明。最击中要害的一点是,十家基金公司怎么可能共同互保?“难道他们之间互相的账在他们内部都是公开的吗?他们的操纵行为都是互相知道得一清二楚的吗?”
                
              早在我读完十大基金公司的声明后,就发现了这个致命的破绽,并且化名写了文章反驳,但影响毕竟没有德高望重的吴敬琏大,而且是在收视率极高的央视上播出。
                
              中国证监会起先对《基金黑幕》沉默不语,然后由副主席高庆说了一段“大而化之”的话,再次引来舆论的一阵不满,最终周小川主席表态,欢迎媒体对证券业和资本市场发表意见,监管部门对于调查属实的违规行为一定会依法处理。其实,证监会的这番表现已是空前绝后,因为按惯例,证监会应该为自己业内发生如此不利的大事排解,而不是不作为。
                
              首任证监会主席刘鸿儒看完《基金黑幕》后勃然大怒,然后挺身而出为基金业辩护,认为基金只有2岁,2岁的孩子可能会尿裤子,要允许他撒尿。由于比喻太过形象,刘主席的“撒尿论”被人们狠狠地揶喻了一番。
                
              回到本章的开头,我在2000年12月16日的“中国证券市场十年论坛”上忧心忡忡,走来走去,总感到要发生大事。10天后的12月26日,中科创业开始连续跌停,2000年12月29日收盘时,跌停到19.84元/股。2001年1月4日开盘继续跌停,直到1月10日的11.71元/股。不要说在大牛市,就是在过去,也只有一次庄家为了出货,让一只名为“轻纺城”的股票连续跌停来出货,但也没有九个跌停板。
                
              “中科创业”是庄股的理论先锋吕梁(真名吕新建)所为,在市场上有很强的号召力。吕梁早年是个很有成就的文化人,在著名文学杂志《收获》上发表过中篇小说。1996年,吕梁进入投资界,但并不成功,还被人骗走了不少钱。但他1999年春以“K先生”的名义,在媒体上宣扬“讲政治,做大势”,正巧赶上“5?19”行情,一举成名。这时,他早已进入一只名叫“康达尔”(后改名“中科创业”)的股票做庄,在1999年8月的《中国证券报》上刊登一个整版,号称要把自己的公司打造成中国的伯克夏?哈撒韦,哈撒韦是美国股神巴菲特的公司,吕梁鼓吹使用这样的概念是很有煽动力的。让人感慨的是,吕梁是促使我写《基金黑幕》的直接原因之一。2000年8月的一天,我和两个朋友在北京亚运村的北辰花园5号楼的豪宅里见到了主人吕梁。从他家到饭店,吕梁至少谈了4个小时,把朋友们吹得晕头转向,却让我失望甚至不安。我在股市中呆了这么多年,三教九流见过不少,我并没从道德眼光看待吕梁,只是觉得他当时的思路十分混乱,缺乏一个投资家的冷静和自制。说得严重些,吕梁的神智有些不清。这种人在凶险的股市中注定是要出问题的?;氐缴虾?,我又与另一个模仿德隆的著名长庄的策划人吃饭。他的脑子比吕梁清楚多了,他告诉我,经过反复送配除权,他的长庄股票在任何价位抛出都是可以赚钱的,问题是,长庄缺乏流动性,根本没法实现利润。他觉得迟早要放弃这只长庄了。我问他,如果市场崩盘,用三年时间可以复苏吗?他告诉我:“你太乐观了,事情要比这严重得多?!?br/>                
              果然,在中科创业的跌停声中,吕梁竟然站了出来,向媒体自曝做庄内幕,而且写了一篇长达1.8万字的自述。他告诉人们,1998年,深圳的一位大户朱焕良来找他,要求对深套其中的康达尔股票施以援手。朱焕良发迹于上世纪80年代末,当时万科股价很低迷,他趁势吸纳,且作为小股东代表进入万科董事会。90年代初,朱焕良已是个千万元大户,在深圳股市上已可呼风唤雨。1997年,朱焕良动用近两亿资金炒作养鸡为主业的康达尔,没想到一场香港鸡瘟(也就是禽流感吧)导致康达尔暴跌,朱焕良于是被套。
                
              吕梁联手中煤信托投资公司等北京机构,答应与朱焕良合作。在此之前,还有一个让人印象深刻的细节,就是朱焕良在指定的时间在他控制的每一个户头抛出一手,这些仓单证实,朱所说的他已控制康达尔股票达流通盘的90%并非虚言。吕梁一伙人分别接走了朱焕良所持有的流通股的50%,双方协议,朱焕良的另一半股票在5年内不能抛掉,齐心协力把康达尔打造成一只大牛股。
                
              吕梁对重组康达尔很有信心,他看中的是公司具有可观的土地价值,可真正进入公司后,才发现这是个骗局,不仅黄金地段的商业用地不存在,房地产公司也有4个亿的假账。吕梁等人知道上当后,却未撤出,反而在1999年4月和5月又两次收购了康达尔34.61%的国家股。这样,他们前后已动用了7亿多元资金。
                
              之所以如此,吕梁是利令智昏。他在1998年7月左右就拿到了277.9万股康达尔,当时市值是6,000多万元。吕梁没有这样的实力,这是所谓的北京机构中煤信托和朱焕良给他的“咨询费”吧。吕梁用股票到证券营业部去质押融资,再拉升股价,增加市值,然后再去质押融资,再拉升股价,还用新的资金去炒别的股票,用其回报弥补以前的债务和融资利息。
                
              1999年,康达尔从20元/股左右上升至40元/股以上,全年涨幅111%。2000年2月,股价冲上80元/股,流通市值也由1998年10月的10亿元左右膨胀至62亿元。这时,朱焕良的市场本能要求他出货,从5,000万股一直出到12月10日的2,300万股,每卖出1,500万元的货,便提现转移。而此时的吕梁却陶醉其中,他除了在北辰花园别墅的5号楼自住并办公外,还买下了11号、14号楼。2月18日吕梁结婚,为了讨彩头,他命手下的交易员将前一个交易日康达尔的收盘价做成72.88元/股。到了10月份,北京的几个主要机构感到康达尔的抛压明显加重,便威胁朱焕良,若他背信弃义的话,绝不容忍。但朱焕良明确表示不干了。在康达尔崩溃的第一个跌停板时,北京机构就在35元/股以上接了朱焕良的1,000万股,花费了4亿元资金。
                
              据说朱焕良总共套现11亿元然后逃往香港,临走扔给吕梁的最后一句话是,“股票总是要卖了才能赚钱”。吕梁对其恨之入骨,在自述中屡屡对朱焕良施以刻薄,说他是个农民暴发户。
                
              吕梁说得好听,其实两人只是各怀鬼胎罢了。联合做庄本身就孕育着背叛。熟悉朱焕良的万科公司董事长王石就说过,朱也被一个曾和他形影不离的“李老师”出卖过。吕梁除了中科创业外,还操控过上市公司中西药业,又通过中西药业投资岁宝热电,还炒作过马钢股份、莱钢股份,一些大户因此和吕梁合作,他们中有些人也吃了吕梁的亏,我所熟知的一位大户就被套得痛不欲生。如果他不在别的股票上盈利,又不在中科创业上套现,是如何应付资金利息等成本的?
                
              吕梁的大宅成为媒体的焦点之后,他却在2001年春节后的某一天逃离了公安机关的监视,披着军大衣消失了,从此再无踪影?;褂猩虾C教逅挡煞昧酥旎懒?,我一看稿子,就知是伪造的。这年头,什么都可以造假。
                
              一年后的2002年6月,吕梁的多名属下和合作者受到审判,2003年4月,丁福根等6名被告被判处2年零2个月至4年有期徒刑。案子涉及资金54亿元,证券公司营业部125个,仅吕梁一方利用的股东账户卡就多达1,565个。如果不是如此分散的股东账户卡,按《证券法》规定凡持有上市公司流通股5%以上者均须公告,中国股市的庄家们早就曝光殆尽。最滑稽的是,由于不少庄家控制了非流通的法人股,加上90%以上的流通股,一些上市公司早就应该被私有化了。 
       十、赌场论中国股市17年(1999-2006)
              
                
              2001年的好戏才刚开头。经济学家吴敬琏又在媒体上批判证券市场,最有争议的一个观点是:中国股市很像个赌场,严格地说,比赌场还不如,因为赌场里面也有规矩,比如你不能看别人的牌。而我们的股市有些人可以看到别人的牌,可以作弊和操纵。
                
              换句话说,吴敬琏认为中国股市比赌场还不如。其实,这个观点我在2000年9月12日的《财经时报》上就发表过,而且投资圈子里的人很快就打电话给我,表示关注。但吴敬琏说得更为直接,而且他的半政府背景让人不得不重视?;褂幸晃皇侵泄ㄉ枰杏朊拦Ω康だ献鞯耐缎兄薪鸸镜木醚Ъ倚硇∧?,因对股市严厉批判,被人扣上了要把股市“推倒重来”的帽子。结果,“赌场论”和“推倒重来论”成为一些人的眼中钉、肉中刺,认为要对后来中国股市的崩盘负责,这种声音一直沿续到2006年的今天。
                
              2001年2月11日下午,厉以宁、董辅、萧灼基、吴晓求和韩志国五位经济学家在北京召开恳谈会,吸引了大批记者参加,会议持续了3个小时,气氛严峻激烈,目标只有一个——批判吴敬琏的股市言论。厉以宁和董辅对中国早年股份制经济的发展作出了舆论上的贡献,北大教授厉以宁还被人冠之以“厉股份”,与当年倡导市场经济的吴敬琏的“吴市场”交相辉映。董辅也是位老资格的经济学家,在学界有比较高的威望。萧灼基和吴晓求,一个是北大教授,
                
              一个是中国人民大学教授,但他们都成名于股市,因为他们频频发表利多股市的言论,很得股民们的欢心。比如萧灼基会这样说:“我不相信股市会永远低迷,上半年不涨,下半年也会涨,今年不涨,明年也会涨”;厉以宁则表示:“中国股市健康吗?中国股市很健康,早晚冲上三千点?!?br/>                
              中国财经媒体的竞争十分激烈,记者一般都喜欢观点不同、彼此争执的场面,可参加当天的恳谈会的记者们却被五位经济学家的情绪和言辞震住了,他们仿佛参加了一场文革的争斗会。那天我在上海,没去开会,但仍记得开完会后几位同事和朋友打电话给我时的茫然和混乱,他们从没有见过如此斯文扫地的场面。第二天,五人的谈话纪要传到我手中,看后不觉有些惋惜,毕竟其中有曾帮助过我的师长。谈话纪要在媒体上公布后,舆论一片哗然,不管是反对还是赞同吴敬琏的人,都对这种批斗会方式不以为然,毕竟大家都不想回到三十年前去了??姨富岢闪宋逦唤淌诘幕?,媒体和公众对他们再也没有以往的热情和尊重了。股市这东西不好玩,它可以把你捧得很高,又会把你摔得很惨,而且对穷人、富人、贵人、名人和学人,一视同仁。股市种种是非也成了2001年九届人大四次会议朱基总理记者招待会上的头号问题,占到所有提问的21%,而且都是国外记者发问。
                
              可能真正让朱基总理关心的是马上就要实行的国有股减持计划。在中国股市建立之初,为了怕国有资产流失,规定国有股份不能流通。粗算一下,国有股加上法人股,非流通股要占总股本的2/3。精确言之,11年积累的国有股存量到2001年6月30日已达到1,786.06亿股,占8,943.63亿存量总股本的42.23%。
                
              股份只有流动起来才有价值,这是谁都想得到的事。我们曾说过,早年最隐蔽的办法是把国有股悄悄地释放出来,混入流通市场,但这样做不规范,也不能大规模地干。后来,1994年“陆家嘴”以2.90元/股的价格按1∶2的比例向个人股东出让国家股,并且自己也回购了一部分国家股,接着有些公司也尝试这么做,但大多被制止了。
                
              直到1999年,政府终于想明白国有股流通并没什么可怕时,早已错失了最佳的时机,后来曾几次向市场试探,均无功而返。由于国企改革和经济转型,中国失业情况非常严重,需要一个较为完善的社会保障系统。就像当年的拯救国企一样,政府又将社?;鸬某镒是烙牍墒辛盗似鹄?。
                
              2001年6月12日,国务院发布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》,指出国家拥有股份的公司(包括境外上市的公司)向公共投资者首次发行和增发股票时,均应按融资额的10%出售国有股。出售的收入全部上缴社?;?。6月14日,各大媒体同时刊登了《暂行办法》,奇怪的是,当天上证指数冲到2,245点,创了中国股市11年以来的最高点,可能是大家还没明白过来吧。6月26日,江苏索普等公告拟在发行中减持国有股。7月26日,北生药业等新股也进行国有股减持,当天股市便暴跌。8月7日,新股发行暂停,上证指数已跌至1,903点。
                
              这时,大家已开始看出中国证监会和财政部对待国有股减持的不同态度,新股发行暂停,恐怕只是证监会的单方面决定而已。果然,财政部官员8月下旬对记者表示,不论股市走势如何,减持政策都不会有大的调整,不要指望政府会停止国有股减持来救市,这是行不通的。这种拒绝和市场沟通协调的霸道行为再度引起股市大跌,到9月底,上证指数1,800点被击穿,突破了人们的心理底线。
                
              10月13日,周小川主席在对外演讲时,暗示中国证监会并不赞成国有股如此这般减持,但也没办法,解决国有股主要是由国有所有权的掌握者决定,这和他6月13日对《减持办法》较为积极的表态大相径庭。5天后的10月18日,财政部副部长金立群在APEC会议的新闻发布会上,似对周小川和股市有所回应,仍认为国有股减持10%,数量不大,没必要紧张,况且减持的资金作为社?;?,还会回到股市中去。金部长拒绝修正的态度又一次让股市暴跌,几天后的10月22日,上证指数最低点已到1,514点,50多只股票跌停,大部分股票跌了8%。
                
              面对如此悲惨的局面,中国证监会的修正观点占了上风,中国证监会在10月22日晚9∶00宣布,暂?!都醭职旆ā返牡谖逄豕赜凇肮矣涤泄煞莸墓煞萦邢薰鞠蚬餐蹲收呤状畏⑿泻驮龇⒐善笔?,均应按融资额的10%出售国有股”的规定?!都醭职旆ā肥遣普壳M肺宀课┍ü裨和獾?,这次又由中国证监会会同各部委来办,主动权的转移很明显。不过,中国证监会代替国务院宣布暂停,似乎后者仍想留有余地,或者说不想给公众留下出尔反尔的印象。毕竟,流通股绝大多数是中国老百姓的钱,要霸王硬上弓,可要承受社会稳定的风险。
                
              10月23日,在此消息刺激下,两市个股几乎全线涨停,上证指数又反弹到1,670点,但很快又往1,500点滑去。中国股市的牛市结束,宣布国有股减持及留下的阴影只是直接原因之一,还有一个主要原因是市场充满着操纵欺诈,积重难返,而上述两个方面的最大受害者是中小投资者。
                
              正是2001年8月所谓“世纪大牛股”的银广夏的覆灭,让投资者对上市公司失去了信心,对操纵欺诈充满恐惧,纷纷撤离股市。1994年6月,银广夏在深交所上市,尽管它自称来自西部宁夏,实际上这家公司最早起源于深圳。这么做,主要是利用宁夏的上市额度,这和为了方便考大学,有人将户口迁移到西部省份或海南省是一样的(2006年就有一位清华大学生被查出而退学)。银广夏上市后,也像大多数上市公司那样,业务杂乱无章,做过软盘、牙膏、水泥、海洋特产、白酒、?;?、活性炭、文化产业、房地产、葡萄酒和麻黄草等等。1998年,银广夏出现奇迹,它在天津的分公司与德国诚信贸易公司签订出口供货协议,天津广夏每年出口农产品萃取产品800吨,金额超过5,000万马克。于是银广夏股价一路狂奔,2000年上涨了501.4%,位居中国股市涨幅第一。2001年3月1日,公司又发布公告,称与诚信公司签订三年总金额为60亿元的萃取产品订货总协议,这意味着公司未来三年内每年业绩将连续翻番。
                
              银广夏的业绩在市场上一直备受争议,在中国也有同行从事萃取产品业务,但举步维艰,根本没有这么大的市场空间。媒体到处打探,最终在天津海关找到了关键证据:天津广夏1999年的出口额是482万美元(约合4,000万元人民币),还不到银广夏所称的5,610万马克(约合2.2亿元人民币)的1/5,而且出口的货物中有2/3是牙膏,此外还有少量的亚麻籽油。
                
              更要命的是,天津海关出具的书面证明称,银广夏2000年仅出口33,571美元,而2001年1-6月没有一分钱的出口额。弥天大谎彻底破裂。试想,德国的合伙公司叫“诚信”,多有讽刺意味。
                
              银广夏停牌一个月后复牌,创下了连续15个跌停板纪录,从30.79元/股一直跌到6.35元/股,下跌了80%。9月5日,证监会查明公司虚构利润7.45亿元,公司总裁李有强被刑事拘留。2003年9月,李有强等人被判处2年零6个月有期徒刑,并处罚金3万—8万元。
                
              2001年是中国股市真正的转折之年,其中发生的大小事件完全可以写一本书且章章精彩。在公众舆论、媒体、投资者和有识之人尤其是中国证监会的支持下,中国股市恶性发展的势头终于得到遏制,没有走到无可救药的地步。事实上,2001年中国足坛也发生了地震。长期以来,中国足球业在所谓的市场化运行中早已腐烂,队员吸毒赌球,俱乐部为了升级而作假,已见怪不怪。由于升级失败,两支由浙江民营企业所有的俱乐部向足协申诉,认为至少相当一部分裁判已被收买,由裁判控制球赛的结果。浙江体肓局局长也站出来支持生产汽车的吉利和从事房地产的绿城的两位老板李书福、宋卫平,而且,他们成功地劝说了一位姓龚的裁判自首,应该说是形势大好。但这时中国足协官员却敷衍塞责,雷声大雨点小,最终的结局出人意料,只有那位龚裁判被绳之以法,几年后抑郁而死,其他任何人都未受触动,直至2006年,中国足球还是一片乱象。 
       
        
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天行合一 2011-06-11 15:07:59发布主贴
史数据分析20年大底之谜......
【摘要】从历史数据中分析中国股市20年历次大底之谜......
       [淘股吧]
       
       从历史数据中看市场底
       
       底是什么?对于股市来说,底是个区域,而不是点位。反观A股这些年来的历史走势,几乎每一次的底总是在人们还充满争议的时候就已经悄悄来临,而当人们发现底部的时候,其实股市早已脱离了底部,这就是人们经常所说的:行情总是绝望中产生,犹豫中上涨,疯狂中下跌。当我们现在回头再来看这些底部时,发现底其实是有特征的,是可以感知的。 
       
       于是,从公开资料中搜集了一些A股历史上几次重要底部时的一些特征(市盈率),试图摸清A股目前所处的位置: 
       
       底1:1992年11月9日,点位386,平均市盈率15倍左右,平均市净率1.5倍左右。之后一路涨到1993年2月16日的最高位1558点。 
       
       底2:1994年7月18日,点位325,平均市盈率12倍左右,平均市净率1.2倍左右。1994年9月13日涨至1052点。 
       
       底3:1996年1月18日,点位512,平均市盈率19.44倍左右,平均市净率2.44倍左右。2001年6月14日涨到2245点。 
       
       底4:2005年5月24日,点位998,平均市盈率15.87倍左右,平均市净率1.7倍左右。2007年10月16日涨到6124的历史高点。 
       
       底5:2008年10月27日,点位1664,平均市盈率14.24倍左右,平均市净率1.95倍左右。 2009年8月4日涨到3478点。 
       
       历史上这5次底部,市盈率都在20倍以下,平均为15.31倍;市净率在2倍以下,平均为1.76倍。 
       
       历史事实证明,这20年来,平均市盈率在15倍左右的时候,市场就是一个底部区域。从这些年来的历史经验来看,市盈率这个指标应用在大盘指数的判断上比运用在个股的判断上相对来说比较容易把握,市盈率超过60倍就是顶,低于20倍就是底部区域几乎成了这十几年来的铁律。在过去的20年里,如果每次在A股平均市盈率低于20倍的时候进行中长线布局,你抓到的都是底部;超过60倍的时候清仓卖出,你都是逃顶高手! 
       
       2008年,当上证指数跌穿2000点时,人们讨论最多的是经济会不会持续低迷,会不会有越来越多的企业倒闭,CPI何时见顶,于是,当时股市上的悲观情绪越发严重,看空者越来越多,看空的点位也越来越点,更有甚者已经看空到千点以下。这与目前的市场环境也多少有些相似:CPI何时见顶、房地产调控对实体经济的影响有多大、中国经济会不会出现滞涨等等。 
       
       根据中证指数公司的最新数据显示,截至6月2日收盘,沪深300静态市盈率为14.89倍,沪市平均市盈率为16.12倍,这个数据已经接近上证指数08年998点时的15.87倍,16.12倍是个什么概念?在A股历史的5次大底里,出现过最低的平均市盈率是12倍左右,那是1994年7月18日,历史仅此一次,其余的4个底部里,有3次底部的市盈率均在15倍左右,分别是92年15倍、05年15.87倍,08年14.24倍,只有1996年那次大底是在19倍左右。从历史的角度来看,目前A股的估值已经处于历史的最底部。 
       
       
       文章题目略有修改          
       2011年06月11日中国证券报廖建强     
       
       
       
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涨停敢死队 2009-06-01 12:52:14发布主贴
的17年——史的重大事项 
【摘要】(一)上海、深圳两个证券交易所创立(1990-1991年)
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         2000年12月16日,“中国证券市场十年论坛”在北京隆重召开,包括中国证监会主席、香港证监会主席等证券市场高层人士兴高采烈,侃侃而谈。在会场上东走走西看看的我却忧心忡忡,仿佛置身于美国影片《教父》的开头,贵客盈门,欢天喜地,却暗藏着杀机。因为我知道,接下来的中国证券市场一定会经历一场深刻的调整,许多市场中人和机构将像羔羊或狼群一样被莫名的力量宰杀,场面会十分血腥,只是不知道程度有多大。
         
         9年前,却是完全不同的一幅景象。1991年6月的一天,我走进位于上?;破致菲纸沟甑撞愕纳虾Vと灰姿ǖ?,成为它的第41名员工。饭店底层临时搭建的房间低矮局促、阴暗潮湿,但里里外外异常忙碌。上交所成立于1990年12月9日,到第二年的5月31日止,实际开市日为114天。我在办公桌上拿起一份简报,这100多天来,整个证券市场交易总额为32.29亿元,其中债券占了九成,股票成交占一成,也就是说,股票交易额为3.22亿元,日均交易额为280万元,最高日交易额近1,600万元。
         
         当时在上交所上市的企业有8家,开市以来,股价持续上升的是豫园商场、凤凰化工和爱使股份。豫园是上海有名的风景点,俗称“城隍庙”,豫园商场经营的是小商品、旅游纪念品、土特产品和黄金饰品等,上海老百姓自然都很熟悉它,成为当时股市的最爱,不过其市值也只有5,800万元(1991年6月7日)。由于当时8只股票的面额没有统一,有10元、50元和100元,面额100元的豫园股份的最高价是858元,与其他股票动辄几十倍乃至几百倍的市盈率相比,9.25倍市盈率的豫园最具投资价值。
         
         凤凰化工是唯一的非上海本地股,地处浙江省兰溪市,是重点日用化工企业,也算是国企,市值1.275亿元,位列股市第二,把它拉到上海是为了体现上海市场的全国性。爱使股份则是一家所谓制造仪表器材的公司,1989年的销售收入仅405万元。事实上,爱使原先的总股本只有40万元,中国人民银行起先不同意它上市,但1990年12月上交所开业时,加上爱使电子,8家上市公司的资金规模也仅为2.6亿元,再少的话,上交所就没法开业了。爱使公司通过1配1、1送2的办法,股本一下子增加到270万元,终于上市了。即便如此,它也是市值最小的公司,仅为266.9万元。
         
         有趣的是,8家上市公司中还有两家关联企业,上海飞乐股份和上海飞乐音响,俗称“大飞乐”和“小飞乐”?!按蠓衫帧币取靶》衫帧贝蟮枚?,仅从员工规???,一个约2,700人,另一个只有50人?!按蠓衫帧钡淖芫硪彩恰靶》衫帧钡亩鲁?,其“父子”关系不言而喻。事实上,“小飞乐”的发起单位之一便是“大飞乐”的前身“上海飞乐电声总厂”。但从市场化或股份制的资历而言,“小飞乐”成立于1984年,是最早的股份制企业之一,而“大飞乐”建立于1987年。更为重要的是,1986年,Dengxp会见美国纽约证券交易所董事长约翰•范尔霖,后者向Dengxp赠送了一枚纽交所徽章,凭它可以在纽交所自由进出。Dengxp回赠了一张“小飞乐”的股票,这就是“父以子贵”了?!靶》衫帧?984年发售股票时,也未在媒体上刊登招股公告,只在当地市民报纸《新民晚报》上报道了一则创立大会的新闻。
         
         “小飞乐”、爱使股份与另一家延中实业有一个共同的特征,就是没有国家股,当时被称之为“集体企业”,俗称“街道企业”。延中实业据说是为安排失业(当时叫待业)人员而建。申华电工也没有国家股,但它是极具中国特色的乡镇企业,董事长兼总经理瞿建国是当时川沙县孙桥乡副乡长和工业公司总经理。
         
         8家上市公司中,身份最高贵最富国企意味的是真空电子,1989年,它在全国最大的100家电子企业中销售额排名第十二,利税总额则是第二。真空电子在1991年6月的市值是8.6亿多元,占上海股市总市值的60%以上。不过,真空电子就像后来许许多多的大型国企上市公司那般,很少有投资者喜欢,但又无法忽视它。真空电子最有名的事件是其首任董事长薛文海公开扬言中小股东无足轻重,他虽道出了真实状况,但其粗鲁的态度简直无法让人接受。
         
         8家上市公司有一个共同之处——每年都分红,而且股息率很高,这在此后许多年的大部分上市公司身上再也不会出现了,投资者们不得不以追求资本利得为目标。当年的股份公司在不能交易的情况下,也只能以股息来吸引人了。当然,所谓的高股息是和当时的高通胀背景联系在一起的,这些上市公司的股息率大多都是18.75%,它正是当年一年定期储蓄存款的利息率。最高的股息率是22%,1989年由豫园商场和凤凰化工发放。
         
         特区深圳证券交易所也在1991年7月3日正式营业,挂牌企业有深发展、深万科、深安达、深金田和深原野。深发展尽管是一家股份制银行,但考虑到姗姗来迟的中国金融改革,它能上市,在15年前是件令人惊讶的事情,所以深发展在很长的一段时间内都是市场上的一颗明星。深万科当时还是一家非常不起眼的地产公司,只是里面有一个聪明的企业家王石,他为了尽量摆脱控股国企“婆婆”的影响,利用深圳市委急于改革的心情,直接要求市委书记支持万科成为股份制公司?;褂幸患夜旧钤耙财木叩湫?,因为它是中国股市最早出局的玩家。
         
         原野是第一家中外合资的上市公司,在1987年成立的时候,国家股占了60%,港资占20%,还有两个个人股东各占10%,其中一个叫彭建东。但过了不到两年时间,原野只剩下了两个股东,一个是占5%股份的深圳国企,另一个是香港公司,占95%股份,背后的控制人便是彭建东。原野上市后,彭建东将股价炒高,然后套现。1992年7月7日,原野停牌,直到1994年1月才改名为“世纪星源”复牌。期间究竟发生了何事,当时没有对外披露,只是法院后来以挪用公司资金罪和侵占罪的名义将澳大利亚国籍的彭建东驱逐出境。
         
         除了原野的中小股东之外,没有多少人对此深究和愤怒,也没有多少人想到原野这类上市公司会在今后泛滥成灾。
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无为者 2012-04-20 21:35:59发布主贴
么?
【摘要】今日晚间出台了《创业板退市制度》,证监会从新股上市、发行、题材股、创业板等各方面对于资金的炒作进行严控,无非就是为了让大家把视野转向价值投资,有许多朋友理解价值投资就是买大盘蓝筹,这个其实过于片面了,蓝筹股只有股息率较高的时候才值得大家持有,就当是存银行吃利息,如果还能有些上涨那更好。但很多企业铁公鸡依旧,所以即便养老金这种利好消息的出现也是幌子,养老金这么大的规模进来难道每天杀进杀出的做差价么,真的养老金进场必须具备两个条件:1、市场位置够低,2、上市公司(质优公司)派息率适宜。目前来看火候还是缺少,市场上最牛派息方案如茅台,10派40,其实一算,还不如存银行,还要忍受可能出现的下跌风险,养老钱有那么傻么?
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           从中国股市的规律来看,市场上很多看空人士觉得指数2000点,1800点,甚至看到1600下面,其实从技术形态来看,目前是对1664-3478的调整,而不是大家意义上的新熊市,应该说是牛市中的长歇,否则每波反弹,就会出现包钢稀土、三爱富此类大涨特涨的牛股,可能性是极小的。就目前而言2132点,可能要给这长达两年多的调整行情做一个终结。
           一个行情终结并不意味着马上就要轰轰烈烈创新高,看到网上有个10w的关于三年创6124新高的赌注,笔者觉得:赌新高的准备好捐款巴。股改后最大的坏处就是市场沉重了,用个5-7年来消化这些筹码是必然的事件,创新高还是要缓一缓啊,主力没拿够筹码,你把指数顶上去么?QFII扩容,养老金进市,这个和主力吃筹码一样,两缓并一缓,反正就是你不要心急,紧盯成长股的炒作,一波一波做,累计资金,等到主力都吃完了,才能出现那种过山车式的大涨行情。
           上次说中国可能面临比较高的通胀威胁,如果这样推动股市的大钱就要靠国际化了,国际化的先决条件是推出国际板,所以现在的情形是先把指数推上去,然后出台国际版,然后指数砸下来,养老基金、QFII大家分分筹码,等到国际版真的开罗,那些个绩优的优质的筹码上来才符合郭主席所说的要价值投资的初衷啊,这个过程需要两道三年才能完成,大家用前期积累的成果来充分享受这盘大餐巴,不过耐心很重要?。?!
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weoifu 2017-05-27 14:59:32发布主贴
走大
【摘要】很多人都说人家的股市牛,怎么就我们的熊。我分析说此话的人,肯定都是短线炒题材,还是新兵蛋子的人。想靠着拿小盘股,乘着牛市大赚一笔的心理。其实,就算是牛市,你也赚不到钱。我有个朋友,牛市14年进去的,投了10多万,记得他很得意的对我说,每天赚个几千块钱加上工资,很不错。等到大跌,他不仅把利润亏回去,还损了本金。从此再也不碰股票。言归正传,中国股市牛在哪里呢,你看看茅台,工商,格力,??低拥饶憔突峋醯?,我们在牛市里面。你炒题材,你能忍受日内15%的振幅吗。你肯定割肉了,结果第二天涨停了,你又进去,如此反复,当然亏的惨。不要跟着炒题材,除非,你能跟准庄家的节奏。现在次新股越发越多,多就不值钱了,也影响了中小盘股的上涨预期,这么多股票进来分钱,肯定要把整体的价格拉下来。那么,我们既不想离开市场,要在股市里面赚钱,又不想踩雷,也不想忍受巨大振幅,怎么办呢。我看也只能按流通市值排名,把趋势向好的大市值个股挑选出来,拿着。做做T。一个点两个点别嫌少。加上本身上升趋势的涨幅,算下来,时间一长 ,你的风险回撤比别人小,赚的说不定还做短线多。
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            以上是我对近期股市的看法,下面对今日股市做做分析。
           我想此时,深证指数更能反映当前市场的真是情况,今天没有出现三联阳,而是在昨天阳线的实体内收出一根十字星,而且还是缩量的。市场在这边就又开始犹豫这波反弹的高度了,这或许也跟今天是端午节前最后一个交易日,未来四天会发生什么,谁也不敢保证,所以,谨慎观望情绪比较浓。大盘macd线是背了的,做空动能消耗的差不多了。不过这也跟权重护盘有关系?;蛐砘嵩谡飧龅阄桓浇锤磁陶?,再选择方向,不过有一点是值得注意的,再往下跌的话,质押盘就要崩盘了。由此导致的系统性金融风险是监管层强调防范的。所以,工行很努力护盘,昨天,一度涨3个点,带动这个大盘上扬。大金融更是集体暴涨。今天熄火。吴文旭基本空仓,我想,他是在等一次暴跌抄底吗。他的操作风格很谨慎,至少我们不该重仓或者是说买小盘股,特别容易中招连续跌停。我买上千亿的,比如,民生银行,就算有重大利空,也是一点一点跌。不会一步到位,这样随时可以从容退出。
           板块方面,今天次新股表现亮眼,寿仙谷四板,盾安环境,森特股份,北京科锐,昊华能源两连板??扇急芤灿斜硐?,尾盘回落的多。清源股份涨停,万通智控昨天跌停,今天涨停,杭州园林开板后,三个一字板。
           后市判断及板块分析
           出现这样的孕线十字星,市场的纠结可想而知,感觉好像空头的力度还没有发挥到底,而多头的国家队却又死扛这3050点,好比两个人博弈,胳膊拧不过大腿,可是又不能拧的太过分,所以,暴跌虽然有这种可能性,不过,跌下来抄底的人就该出手了,所以我想还是能收回去,不过还是要有这么个过程。对后市的判断是,小阴小阳继续消耗空头动能,等消耗殆尽,还是会选择向上,至少深圳的10000点收回去我还是觉得很有信心的。就像3100点一样。板块方面,雄安已经那么多资金进去,每次涨跌它都是冲锋,波动太大。关注,但是不操作。低位蓝筹值得关注,比如民航,中国国航。券商,钢铁,宝钢股份,煤炭中国神华。中国石化,也可关注?;褂芯褪潜O?,比如平安,人寿,银行,如招商,的回调走第二波的机会。 
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相風 2018-09-01 09:28:16发布主贴
史上最大启动时----2019年2月
【摘要】中国股市史上最大牛市启动时间----2019年2月 
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灵机道人 2013-05-27 17:20:05发布主贴
制度性变革——的起因
【摘要】1994年三大救市政策结束了第一轮熊市,走上了386--2245的历程;1995年股权分置改革结束了第二次大熊市,走上了998--6124的历程;优先股,将是中国股市第三次系统的制度性变革,也许这次不会导致整体的牛市,但一定会导致优秀公司的大结构行情。
       未来属于有准备的头脑,没有假设也不会有未来,也走不到未来,一个人一生用实践去实现一个假设就足够了,但假设绝不是胡思乱想,是建立在事实基础之上的逻辑思维。
       不要永远活在回忆和后悔中的话,要用5年时间一次。
       关注医药、影视、环保、健康、信息化几个未来产业,远离夕阳产业。
       
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bulin 2018-02-08 11:14:22发布主贴
2018又一轮
【摘要】同样,先写下标题。
       去年做了判断3000点是牛市起点。至少上证指数是如此。但创业板显然没有见底。今年创业板将见一个重要底部,和上证指数共振。牛市逐步走来。但不是当下。之前还要一阵腥风血雨。
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跳蚤跳跳1 2008-09-01 21:57:00发布主贴
正在经第一真正的熊
【摘要】2005年是中国股市的分水岭,2005年之前是一个阶段,2005年之后中国股市进入了另外一个阶段。2005年之前,政策对市场起主宰作用,市场波动的特征是涨跌持续的时间都很短,属于脉冲式的行情,不存在真正的牛市和熊市。2005年后,随着市场容量的迅速扩张及投资者结构的变化,市场的力量开始真正主宰市场,政策的作用逐渐弱化,2007年底以来的下跌是中国股市第一次真正的熊市。
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       为了分析问题,我们不妨回顾一下我国股市的历史。从1990年底至2005年,中国股票市场经历了明显的六次大涨大跌。
       
       第一次大涨大跌:1990年12月19日至1992年5月26日,上海证券交易所正式开业以后,挂牌股票仅有8只股票,人称“老八股”。当时交易制度实施1%涨跌停板(后改为0.5%)限制,股指从96.05点开始,历时2年半的持续上扬,1992 年5月21日沪市突然全面放开股价,大盘直接跳空高开在1260.32点,较前一天涨幅高达104.27%?;χ傅碧齑?16点蹿至1265点,仅仅3天,又登顶 1420点。其中,5只新股市价竟狂升2500%至3000%!上证指数首度跨越千点。
       
       1992年5月26日至1992年11月17日 ,市场开始向下调整,仅仅半年时间,股指就从1429点下跌到386点,跌幅高达73%。
       
       在此阶段,股市刚刚开始,所有的制度刚刚开始创建,政策对市场的影响理当很大。
       
       第二次大涨大跌:从1992年11月17日的386点开始,到1993年2月16日的1558点,只用了3个月时间,大盘涨幅高达303%。
       
       1993年2月16日至1994年7月29日 ,再次大跌79%。上海老八股宣布扩容, 伴随着新股的不断发行,到1994年7月29日,股指回到325点。
       
       第三次大涨大跌:1994年7月29 日《人民日报》发表证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施,“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”,俗称“三大政策”。上证综指从当日收盘的333.92点,涨至1994年9月13日的1052.94点,涨幅达215.33%。又从一千五百多点跌到三百多点,这轮大涨大跌走了一年半的时间。
       
       第四次大涨大跌:1995年5月18日至1995年5月22日,这次上涨只有三个交易日!股市受到管理层关闭国债期货消息的影响,全面暴涨,3天时间股指就从582点上涨到926点。
       
       为抑制过度投机,1995年的股票发行规模将在二季度下达,证监会下达1995年55亿新股额度,股市重新下跌,至1996年1月19日,股指达到阶段低点512点。
       
       第五次大涨大跌:1996年的上海股市从年初的512点,一直冲到1250点;深圳股市从年初的900多点冲到了4200点,深强于沪。期间,政府多次干预市场。1996年12月19日,《人民日报》发表题为《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章 ,同时实行涨跌幅限制,股市出现大跌。在1997年香港回归之前,政府再次干预市场,国家计委、国务院证券委确定1997年股票发行额度为300亿元 , 22日, 严禁三类企业入市 , 6月6日,人发银行发出通知:禁止银行资金违规流入股市 ,股市出现大跌。
       
       第六次大涨大跌: 1999年5月17日,当股票跌到1047点时, 着名的5.19行情爆发,起因是政府为了国有企业在三年内摆脱困境,需要股票市场为国有企业改革融资。1999年6月15日,《人民日报》就证券市场发表题为“坚定信心,规范发展”的特约评论员文章。该行情一直持续到2001年6月,最高点是2145点。
       
       在上述六次大涨大跌过程中,政策都起着关键的作用,因此,投资者把市场称为“政策市”是有依据的。由于政策对市场的强力干预,使市场的定价机制被扭曲,最典型的证据是股市的运行经常与经济的运行不一致,在经济状况不好的时候出现“牛市”。在1996年至2001年间,我国股市经历了长达5年的持续上涨,而当时的经济状况却是从1995年的高点不断下滑的,2000年前后是中国经济的低潮,而股市却是对应着高点,股市行情与经济周期之间出现了明显的背离。因此,股市涨跌其实与上市公司的业绩并没有什么关系。不管是牛市也好,熊市也罢,都属于“人造”的,换句话说,我国投资者在2005年前并没有经历真正的牛市和熊市。
       
       政策之所以能够主导市场的涨跌,最重要的原因有两个:一是股票市场的规模相对于金融总量来说很小,二是市场的博弈对象主要是投资者与政府(2005年后有很大不同)。
       
       如今,这两个条件都发生了巨大的变化。股票市场的总量占金融总量的比例迅速增加。2005年前,股票流通市值占储蓄存款的比例为10%左右,占M2的比例为3%左右。但2007年后,股票流通市值占储蓄存款的比例增加到了50%左右,占M2的比例增加到20%左右,股票市场在金融总量中的地位迅速提高。股票市场体量的迅速增加使人为因素对市场产生作用的效果必然降低。
       
       第二是投资者结果的重大变化。2002年后以基金为主的机构投资者迅速崛起,基金持有的股份占流通市值的比例从2000的1%迅速增加到2002年的5%,2005年的10%,2007年的30%,基金成为市场真正的主力?;鸬姆⒄垢谋淞斯善笔谐〉纳峁?,博弈的对象和方式都发生了变化?;鸬难杆僮炒笫埂白毙形岩晕?。道理非常简单,“坐庄”需要高度控制流通筹码,当市场出现了很多基金后,好股票里都有很多基金驻扎,因此,在很大程度上可以说“基金是庄家的天敌”。2002年之后,基金规模出现超常规增长,基金对市场的影响越来越大,2001年至2005年的熊市可以看作是基金消灭“庄家”的过程。当股市跌到1000点时,昔日的“庄家”基本上被消灭,因此股价见底。 2005年后的股市博弈主要是基金之间的博弈。
       
       当市场的主要博弈对象是投资者与政府时,政策对市场的影响自然很大,但2002年后,基金之间的博弈越来越成为市场的主导,政策对市场的影响开始下降。对于2005年后的机构投资者而言,从众行为表现得越来越明显,市场形象的比喻是“抱团取暖”。这与基金经理的考核制度直接相关,决定基金经理的薪酬及奖金的是自己管理的基金净值增长速度在行业内的排名,如果采取独立的投资策略,基金经理下课的风险将很大,于是大家的投资行为必须高度一致,买入的时候方向一致,卖出的时候也一起行动,使市场波动加剧。因此,基金可以稳定市场的结论在我国的股票市场里是不成立的。2007年5月后,基金经理们很多人认为当时的股票估值已经很贵,但却依然在买股票,因为别的基金经理还在买股票,于是出现了股价不断创新高的闹剧。反之,当股市从6000点下跌到4000以下时,基金经理们却不断有人在卖股票,因为在下跌的过程中谁的仓位高谁排名就落后。同样,即使有反弹,谁也不敢轻易加仓,因此,自5000点以来,没有超过30%的反弹。这就是当前基金的“囚徒困境”。
       
       按照上述分析,如果要救市的话,应该在4000点以上救,因为跌破4000点救意味着熊市的确立,在熊市得到确立之前,基金是不敢擅自减持股票的,此时救市可以四两拨千斤。此时救市即使不能完全改变市场的趋势,至少可以减缓市场下跌的速度和节奏,可惜政策救市慢了一些,跌到3000点才出台降低印花税政策,真理与谬误之间只差这一步!熊市的趋势确立之后,基金只能不断减仓,因此,我们见到4000点以下基金不断减仓,甚至3000点以下基金仍然在减仓。
       
       这就是我们目前面临的市场环境,在这样一个新的环境里,政策不可能再主宰市场的涨跌,市场真正按照自己的规模运行。因此,2007年之后的股票市场,不论是牛市还是熊市,都属于真正的牛市或熊市,我们目前正在经历的是真正的熊市,这是我们第一次遇到的真正的熊市。
       
       既然是第一次真正的熊市,那么,我们以前所有的历史规律都不再起作用,因此,不管你的市场经验多么丰富,你都将重新开始学习。这也注定着很多投资老手可能在这个市场中翻船。在2007年底以来的市场下跌过程中,这样悲壮的故事实际已经上不断在上演。我相信,未来还将上演更悲壮的故事,很多个人和机构将被第一次真正的熊市所吞噬。
       
       同样,因为这是属于我们自己的真正的熊市,国外的经验也不一定管用。例如,我们有大小非的问题,这是国外股市所不曾有的。曾经有人作过计算,上证指数在180多个交易日里从6124点下跌到2400点,下跌幅度达60%,中国股市近半年来的的下跌速率是全球资本市场中所罕见的。而日经指数从1989年底的38957点跌到1992年4月16572点,用了567个交易日完成57.5%的跌幅;道琼斯指数在1929年股灾时从顶部的386点跌到154点,用了322个交易日完成60%的跌幅;纳斯达克指数在2000年网络泡沫期间从顶部5132点跌到2251点,用了206个交易日完成56.2%的跌幅。另外,需要说明一点的是,其它几个市场在当年大跌过程中,基本上都完成了对前面低点颈线位置的技术回抽,只有这一波上证指数下跌象泄了气的皮球,基本没象样反弹。之所以出现这些令人意外的事情,是和我们正在经历的真正第一次熊市有关。正因为如此,我们看到有丰富国际经验的QFII同样在我们的市场上损兵折将。
       
       因此,这是属于所有人的真正的第一熊市,它的底部在何处?运行多长时间?我们无从知晓。
       
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山东老梁 2018-03-12 11:03:20发布主贴
2005年入,经2
【摘要】竟然不能贴图,目前操作龙蟒佰利、三钢闽光、兴业矿业,联创互联,千山药机,创业板今天短暂休整,准备减联创互联。
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热点干货 2019-02-26 20:17:19发布主贴
三个维度看——A史上第一从春天开始的
【摘要】
本文会从微观企业、宏观货币和技术革命三个角度分析牛市的到来,最后点一下牛市初期可以买哪个行业的股票。   来源:致一财经(*)
                
         没有人能想到,一个月前A股还沉浸在业绩爆雷潮带来的震撼中,亏损50亿都不算什么新闻,一个月后却直接步入牛市,银行保险证券集体涨停,沪深交易额突破10000亿(今年第一周的周交易额才7900亿),步入技术性牛市。 
         
微观:出口破而后立,企业盈利预期改善
         
工业利润增速一路下滑
         上市公司集体大洗澡,充分计提坏账和损失的结果就是将过去宏观经济下行造成的业绩压力一并释放,虽然对于股市参与者的情绪造成了极大的破坏,但是(本身已经被打击的麻木不仁的)投资者也可以及时修正自己的预期,在极低预期的基础上,稍有起色的增长就是超出预期的——而股市要的就是超预期。
         那今年有什么新的转机出现?
         一月份的出口增速大大超出预期,出口金额同比增长9.1%(一致预期-3.3%),前值为-4.4%;贸易差额为391.6亿美元。
         除了美国稍有下滑,中国对欧盟和东盟的出口增速均有大幅回升,并且出口增长主要依靠机电(集成电路和电动机)、劳动密集型产品拉动。
         这样的出口增速是非常难能可贵的,因为在1月份包括韩国、越南等国家的出口额都大幅度下滑,但是中国企业在贸易战的背景下还能增加总体的出口,抢占其他国家的市场份额,彰显出我国工业的生命力。
         
(图源:莫尼塔研究)
         同时在下一个章节的企业贷款金额来看,1月份企业新增中长期贷款1.4万亿,占新增人民币贷款43.3%,占比环比提高25个百分点,说明企业的活力正在增强,未来值得期待。
         工业企业的盈利预期改善,这是熊转牛的第一个原因。
         宏观货币:宽信用,封地产,水流股市
         
从去年年底开始的信用边际宽松政策,包括:
         ①全面降准(直接投放1.5万亿)
         ②大力推动商业银行的永续债发展来增强银行的资本实力(创设票据互换工具CBS、提高永续债的审批效率)
         ③央行对银行的审核(MPA)中加入对小微企业的审核指标,
         再加上节假日的因素,银行放贷放量,新增人民币贷款同比多增3300亿元。其中企业中长期贷款1.4万亿,占新增人民币贷款43.3%,占比环比提高25个百分点,反映企业活力边际增强,贷款结构改善。
         这些因素共同推高了M2(广义货币)的增速,M2的触底反弹表明市场上的钱总体变多了,企业和居民缺钱的情况有所好转。
         在15年之前,央行每次放水必然导致股市或者房价的暴涨,但是在15年股灾后,央行数次降准降息也没有起色(2015年8月、2015年10月和2016年2月),为什么?
          
         因为房地产市场的火爆吸引了大量的资金,就算是降准新释放的资金,在股市惨淡、经济下滑的形势下银行的风险偏好降低,更愿意向居民发放住宅贷款而不是向中小企业发放经营贷款。
         但是现在的形势却不一样了。
         不论是一、二、三线城市,房地产市场限购的限购,限售的限售,18年大量的棚户改造的房子还没有上市,房地产市场处于“冷冻期“,资金进不来也不容易出去。
         那18年以来四次降准降息(包括定向降准)多出来的钱能去哪里?
         答案只有一个:投资理财和股市。
         
 过去几年一直是互联网理财的上升期,这些钱有一个特点,那就是·来去自由·,根据凯恩斯的货币需求理论,人们持有货币的主要原因有三个:预防动机、交易性动机和投机性动机,也就是说当股市的情形好的时候人们会将储备好的部分货币拿出来投资,在中国更是如此,买涨不买跌,涨了就不断投钱进去,跌了就拿着不卖死扛。
         贸易战进展+技术革命(5G/折叠手机)第七轮贸易谈判取得较大进展,美国延缓对中国加征关税,另外特朗普还表态在未来两周可以取得关键性突破,种种消息都改变了人们对贸易战走向的判断、也间接调整了对中国经济的预期。
         昨晚发布的华为Mate X与前天发布的Galaxy Fold两款折叠手机似乎预示着移动设备的未来,先不论折叠手机的实用情况与公众的购买能力,A股已经充分表明了对其未来发展的态度。
         下面浅谈“技术革命“需要注意的几个点:
         ① 5G预计到年底才能正式商用,但是华为和三星已经发布了5G手机(华为6月份上市、三星4月份)
         ② 目前5G相对于4G只有传输速率的差异。没有出现类似于移动互联网时代的杀手级应用。
         ③ 折叠手机从系统到应用都需要重新设计,如何合理统筹应用生态跟进折叠手机的系统是个大问题,意味着折叠手机初期的使用体验难以得到保证。
         ④ 折叠手机价格难以让智能手机的大部分用户接受,是否还能保持智能手机时代动辄千万级的销量值得商榷,那么对于屏幕厂商、电子元件供应商来说,未来的收入增长是否能保持?
         牛市初期买什么?
调出过去二十年的数据来看,在大牛市的初期涨的最好的是·非银行金融业·和·国防军工·,如果长期持有的话金融业应该是不错的选择。
         *不构成具体的投资建议哦
         
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静水留声 2013-12-22 20:15:23发布主贴
没有,只有
【摘要】 因为中国是gl主义社会
       [淘股吧]
                     
                     
                     老子是g,老子最大,说了算
                     
                     不是以法治市
                     
                     而是以人治市,以权治市
                     
                     游戏规则:欧美发达国家资本市场游戏规则,10年不变,甚至几10年不变,不会轻易改变交易规则
                             一旦改变,就影响市场
                     
                     我们呢?
                     
                     换一任zx,变个花样,玩个自己制定的新规矩,名曰政绩工程
                     
                     t+0,T+1,t+0,跌停板,取消涨跌停
                     
                     ST
                     
                     警示板
                     
                     退市整理板
                     
                     *st
                     
                     一会鼓励重组,一会分道制,一会打击重组,一会注册制
                     
                     一会宋TT,至于宋TT具体标准是啥,老子说了算,无厘头
                     
                     不断用各种政绩工程,人为干预市场
                     
                     而不是以法治市
                     
                     经济衰退欧美成熟国家,甚至菲律宾,泰国等落后国家股市牛气冲天
                     
                     为何?
                     
                     人家zj会,工作干嘛,是监管,?;ね蹲收?,监管市场
                     
                     我们呢?
                     
                     工作,是一天到晚出台,新政策,新规律
                     
                     ?;ね蹲收?,是每一任zjh  zx口哈
                     
                     ST贤成:大股东恶意担保,掏空,私刻公章,违法抵押,卷款跑路,留下大批触目惊心的债务
                             小股民居然100股缩成3股,去帮大股东还债。公开掠夺。
                     
                     
                     zj会又选择性的失明
                     
                     这样的gl主义国家,能出牛市吗?
                     
                     印度阿三股市也创新高了
                     
                     
                     整个亚洲,欧洲,美洲,美洲,南极洲都在走牛市
                     
                     你们懂得,只有中国,不会牛市
       

       老巴周线
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luoyt 2009-04-28 11:34:52发布主贴
的17年——史的重大事项(转载)
【摘要】(一)上海、深圳两个证券交易所创立(1990-1991年)
       [淘股吧]
         
         2000年12月16日,“中国证券市场十年论坛”在北京隆重召开,包括中国证监会主席、香港证监会主席等证券市场高层人士兴高采烈,侃侃而谈。在会场上东走走西看看的我却忧心忡忡,仿佛置身于美国影片《教父》的开头,贵客盈门,欢天喜地,却暗藏着杀机。因为我知道,接下来的中国证券市场一定会经历一场深刻的调整,许多市场中人和机构将像羔羊或狼群一样被莫名的力量宰杀,场面会十分血腥,只是不知道程度有多大。
         
         9年前,却是完全不同的一幅景象。1991年6月的一天,我走进位于上?;破致菲纸沟甑撞愕纳虾Vと灰姿ǖ?,成为它的第41名员工。饭店底层临时搭建的房间低矮局促、阴暗潮湿,但里里外外异常忙碌。上交所成立于1990年12月9日,到第二年的5月31日止,实际开市日为114天。我在办公桌上拿起一份简报,这100多天来,整个证券市场交易总额为32.29亿元,其中债券占了九成,股票成交占一成,也就是说,股票交易额为3.22亿元,日均交易额为280万元,最高日交易额近1,600万元。
         
         当时在上交所上市的企业有8家,开市以来,股价持续上升的是豫园商场、凤凰化工和爱使股份。豫园是上海有名的风景点,俗称“城隍庙”,豫园商场经营的是小商品、旅游纪念品、土特产品和黄金饰品等,上海老百姓自然都很熟悉它,成为当时股市的最爱,不过其市值也只有5,800万元(1991年6月7日)。由于当时8只股票的面额没有统一,有10元、50元和100元,面额100元的豫园股份的最高价是858元,与其他股票动辄几十倍乃至几百倍的市盈率相比,9.25倍市盈率的豫园最具投资价值。
         
         凤凰化工是唯一的非上海本地股,地处浙江省兰溪市,是重点日用化工企业,也算是国企,市值1.275亿元,位列股市第二,把它拉到上海是为了体现上海市场的全国性。爱使股份则是一家所谓制造仪表器材的公司,1989年的销售收入仅405万元。事实上,爱使原先的总股本只有40万元,中国人民银行起先不同意它上市,但1990年12月上交所开业时,加上爱使电子,8家上市公司的资金规模也仅为2.6亿元,再少的话,上交所就没法开业了。爱使公司通过1配1、1送2的办法,股本一下子增加到270万元,终于上市了。即便如此,它也是市值最小的公司,仅为266.9万元。
         
         有趣的是,8家上市公司中还有两家关联企业,上海飞乐股份和上海飞乐音响,俗称“大飞乐”和“小飞乐”?!按蠓衫帧币取靶》衫帧贝蟮枚?,仅从员工规???,一个约2,700人,另一个只有50人?!按蠓衫帧钡淖芫硪彩恰靶》衫帧钡亩鲁?,其“父子”关系不言而喻。事实上,“小飞乐”的发起单位之一便是“大飞乐”的前身“上海飞乐电声总厂”。但从市场化或股份制的资历而言,“小飞乐”成立于1984年,是最早的股份制企业之一,而“大飞乐”建立于1987年。更为重要的是,1986年,邓小平会见美国纽约证券交易所董事长约翰•范尔霖,后者向邓小平赠送了一枚纽交所徽章,凭它可以在纽交所自由进出。邓小平回赠了一张“小飞乐”的股票,这就是“父以子贵”了?!靶》衫帧?984年发售股票时,也未在媒体上刊登招股公告,只在当地市民报纸《新民晚报》上报道了一则创立大会的新闻。
         
         “小飞乐”、爱使股份与另一家延中实业有一个共同的特征,就是没有国家股,当时被称之为“集体企业”,俗称“街道企业”。延中实业据说是为安排失业(当时叫待业)人员而建。申华电工也没有国家股,但它是极具中国特色的乡镇企业,董事长兼总经理瞿建国是当时川沙县孙桥乡副乡长和工业公司总经理。
         
         8家上市公司中,身份最高贵最富国企意味的是真空电子,1989年,它在全国最大的100家电子企业中销售额排名第十二,利税总额则是第二。真空电子在1991年6月的市值是8.6亿多元,占上海股市总市值的60%以上。不过,真空电子就像后来许许多多的大型国企上市公司那般,很少有投资者喜欢,但又无法忽视它。真空电子最有名的事件是其首任董事长薛文海公开扬言中小股东无足轻重,他虽道出了真实状况,但其粗鲁的态度简直无法让人接受。
         
         8家上市公司有一个共同之处——每年都分红,而且股息率很高,这在此后许多年的大部分上市公司身上再也不会出现了,投资者们不得不以追求资本利得为目标。当年的股份公司在不能交易的情况下,也只能以股息来吸引人了。当然,所谓的高股息是和当时的高通胀背景联系在一起的,这些上市公司的股息率大多都是18.75%,它正是当年一年定期储蓄存款的利息率。最高的股息率是22%,1989年由豫园商场和凤凰化工发放。
         
         特区深圳证券交易所也在1991年7月3日正式营业,挂牌企业有深发展、深万科、深安达、深金田和深原野。深发展尽管是一家股份制银行,但考虑到姗姗来迟的中国金融改革,它能上市,在15年前是件令人惊讶的事情,所以深发展在很长的一段时间内都是市场上的一颗明星。深万科当时还是一家非常不起眼的地产公司,只是里面有一个聪明的企业家王石,他为了尽量摆脱控股国企“婆婆”的影响,利用深圳市委急于改革的心情,直接要求市委书记支持万科成为股份制公司?;褂幸患夜旧钤耙财木叩湫?,因为它是中国股市最早出局的玩家。
         
         原野是第一家中外合资的上市公司,在1987年成立的时候,国家股占了60%,港资占20%,还有两个个人股东各占10%,其中一个叫彭建东。但过了不到两年时间,原野只剩下了两个股东,一个是占5%股份的深圳国企,另一个是香港公司,占95%股份,背后的控制人便是彭建东。原野上市后,彭建东将股价炒高,然后套现。1992年7月7日,原野停牌,直到1994年1月才改名为“世纪星源”复牌。期间究竟发生了何事,当时没有对外披露,只是法院后来以挪用公司资金罪和侵占罪的名义将澳大利亚国籍的彭建东驱逐出境。
         
         除了原野的中小股东之外,没有多少人对此深究和愤怒,也没有多少人想到原野这类上市公司会在今后泛滥成灾。
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守望高新 2010-11-08 13:53:47发布主贴
也是金钱
【摘要】现在是不是牛市不好说,至少大盘还能够涨一大段。
       [淘股吧]
       在单边向上的世道中间,时间也是成本的,时间机会也是金钱:
       国人习惯了吃大锅饭,股市一样,在行情好的时间都会涨的,只是有的涨的多,有的涨的少。
       举个最简单的列子:1000点到6000点的行情,只要不是太差的股票,只要不是大盘蓝筹股票,涨幅都会在六倍左右,也就是大多数股票都能够达到平均涨幅。但是扪心自问经历过上一次1000点到6000点的朋友,有多少又赚了六倍以上呢?
        板块实际上是轮动的,只要不是太差,都会起来的。我不知道那些第一次在100左右买600259的朋友是怎么考虑问题的?难道600259涨到200比其他8元股票涨到16更容易?
        如果你不是从相对低位跟踪热门股票的,那你最好不要在他连续涨停以后买入,要买也要在调整中间买入,比如今天的600259
         一只股票连续暴涨以后都将面临慢长的调整,即使他会再起波澜。当你大幅最高买入热门股以后,说不定是慢长的等待了,在牛市中时间就是金钱,股价不涨煎熬的等待也是痛苦的事情。
       
        
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点点豆豆 2011-01-31 21:26:57发布主贴
【摘要】这下如果上去了。啧啧,跟05年998点上来时的日K线何其相似!2319点相当与998点?莫非。。。。。。。。。。。
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chrioty 2008-07-10 16:21:00发布主贴
【摘要】中国股市历史 
       [淘股吧]
       1983年 第一家股份制企业 深圳宝安联合投资公司 
       1984年一帮从没见过股市的穷学生 中国人民银行研究生部20多名研究生(其中包括蔡重直、吴晓玲、魏本华、胡晓炼等),发表了轰动一时的《中国金融改革战略探讨》,其中第一次谈到了在中国建立证券市场的构想。在1984年第二届中国金融年会上引起的思想风暴的规模 
       1984年7月20日成立 北京天桥百货股份有限公司 第一家股份有限公司 
       1984年11月 第一家公开发行股票企业 飞乐音响 中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立 
       1985年1月,上海延中实业有限公司成立,并全部以股票形式向社会筹资,成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业。全流通股票 
       1985年、北京的天桥公司、开始发行股票, 
       1987年5月,深圳市发展银行首次向社会公开发行股票,成为深圳第一股。 
       1986年9月26日第一个证券柜台交易点 中国工商银行上海信托投资公司静安分公司 
       1987-09-27 第一家证券公司 深圳特区证券公司成立 
       1988年7月9日,人民银行开了证券市场座谈会 由人行牵头组成证券交易所研究设计小组 
       1990年12月19日,上海举行上海证券交易所开业典礼。时任上海市市长的朱镕基在浦江饭店敲响上证所开业的第一声锣 上市交易的仅有30种国库券、债券和被称为“老八股”(延中、电真空,大、小飞乐,爱使,申华,豫园,兴业)的股票, 同日 申银证券公司开设了上海第一个大户室 出现了中国第一代个人证券投资大户/股票大户 黄浦万国 每天收市晚上交流信息者络绎不绝 上海一景 
       1991年7月11日,上海证券交易所推出股票帐户,逐渐取代股东名卡。 
       1991年7月15日,上海证券交易所开始向社会公布上海股市8种股票的价格变动指数 
       1991年7月3日,深圳证券交易所正式开业。 1990年12月1日,深交所“试”开业, 
       1991年8月1日 第一只发行可转换企业债券公司 琼能源 
       1991年10月31日,中国南方玻璃股份有限公司与深圳市物业发展(集团)股份有限公司向社会公众招股,这是中国股份制企业首次发行B股。 
       1992年元月,一种叫“股票认购证”的票证出现在上海街头,产生大批认购证 广义上讲也是一种权证。该权证价格30元,后被炒至几百元, 
       1992年1月13日,兴业房产股票在上海证券交易所上市交易,是上证所开业后第一家新上市的股票,也是全国唯一上市交易的不动产股票。 
       1992 年1月19日,邓小平从即日起视察深圳四天,在了解了深圳股市情况后,他指出:“有人说股票是资本主义的,我们在上海、深圳先试验了一下,结果证明是成功 的,看来资本主义有些东西,社会主义制度也可以拿过来用,即使错了也不要紧嘛!错了关闭就是,以后再开,哪有百分之百正确的事情?!钡诵∑健凹峋鍪?,不行 可以关” 
       1992年2月2日,发行联合纺织我国第一张中外合资企业股票。 
       1992年2月2月21日 第一家B股上市公司 电真空 首次向境外投资者发行股票 
       1992年3月2日,进行1992股票认购证首次摇号仪式。 
       1992 年5月21日 沪市突然全面放开股价,大盘直接跳空高开在1260.32点,较前一天涨幅高达104.27%?;χ傅碧齑?16点蹿至1265点,仅仅3天,又登顶 1420点 股票价格就一飞冲天,暴涨570%!其中,5只新股市价面值竟狂升2500%至3000%!上证指数首度跨越千点, 
       1992年7月7日,深圳原野股票停牌。 
       1992年8月5日,深圳市邮局收到一个17.5公斤重的包裹,其中居然是2800张身份证 
       1992年8月10日,深圳发售1992年新股认购抽签表 发生震惊全国的“8.10风波”。 
       “8?10”之后3天,上海股市也受影响猛跌22.2%。上证指数暴跌400余点 与5月25日的1420点相比,净跌640点,两个半月内跌幅达到45%。 
       眼看股市脱缰,监管层赶忙悬崖勒马,并加快新股上市速度。 
       1992年10月12日,国务院证券委员会 中国证监会成立。 
       1992年11月,沪市创出393点新低。仅5个月,沪指就跌去千点 
       1992年11月深宝安 第一家境内发行转债上市公司 中国首家发行权证的上市企业 
       1992年后 股票价格暴涨。糊里糊涂地开始炒股,莫名其妙地发了大财 
       92年因买股票认购证出现了股票大户 95年以国债风波为限 基本上消灭了股票大户 
       1993年2月到1996年3月被称是中国股市的第一次大熊市,主要是国家宏观紧缩遏制经济过热所致 
       1993年第二批认购证 这次投入者几乎全赔,从此认购证消失 
       1993年2月 1558点 
       1993年4月13日,深圳证券交易所的股市行情借助卫星通信手段传送到北京 
       1993年4月22日 《股票发行与交易管理暂行条例》正式颁布实施。 
       1993年5月3日上证所分类股价指数公首日布 分为工业商业地产业公用事业及综合共五大类 
       1993年6月1日,上海、深圳证券交易所联合编制的“中华股价指数” 
       1993年6月29日 青岛啤酒 第一家H股上市公司 在香港正式招股上市 
       1993年7月7日,国务院证券委员会发布《证券交易所管理暂行办法》 
       1993年年中的金融整顿,连带着股市也跟着泛绿。 
       1993年8月6日,上海证券交易所所有上市A股均采用集合竞价。 
       1993年8月20日 第一只上市投资基金 淄博基金 
       1993年9月30日 第一家股权收购 中国宝安集团股份有限公司宣布持有上海延中实业股份有限公司发行在外的普通股超过5%,由此揭开中国收购上市公司第一页。 宝安收购延中实业股权通过二级股票市场进行控股的“宝延风波” 
       1993年10月25日,上海证券交易所向社会公众开放国债期货交易。 
       1994年4月 棱光股份 第一家国家股转法人股公司 
       1994年6月 哈岁宝 第一家上网竞价发行股票 
       1994年6月 陆家嘴 第一家国家股减资的公司 
       1994年7月28日 人民日报发表《证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施》, 
       1994年7月29日‘股灾’ 
       1994年7月30日“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大政策救市行情 上证指数从当日收盘的333.92点,8月涨至9月13日的1052.94点,累计涨幅215.33%。 
       1995年,指数又在政策指挥下玩了一把过山车: 
       1995年1月1日,即日起实行T+1交易制度。 
       1995年2月23日,上海国债市场出现 史称“327风波”。 
       1995年3月,当证券市场已经发展四年多以后,才进政府工作报告,拿到了准生证。 
       1995年5月17日,中国证监会发出《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》,协议平仓。 
       1995年5月18日 暂停国债期货交易试点,沪市A股跳空130点开盘,沪指当天涨幅40%多;留下新中国股市上最大的一个跳空缺口 成交量也巨幅放大至84.93亿元 
       1995年5月20日仅过两天,国务院证券委宣布当年新股发行规模将在二季度下达,沪指瞬间跌去16.39%。 
       1995年7月11日,中国证监会正式加入证监会国际组织。 
       1995年 一汽金杯 第一家亏损公司 
       1996年的上海股市犹如一个大转盘,从年初的500多点,一直冲到1250点;深圳股市更是疯了,从年初的900多点冲到了4200点。 
       网下认购买新股票 需要上门 带现金 
       1996年4月1日,中国人民银行发布公告称,今起不再办理新的保值储蓄业务。 
       1996年4月24日,上交所决定调低包括交易年费在内的七项市场收费标准。 
       1996年4月25日 合并方式组建“申银万国证券股份有限公司股份有限公司”。 
       1996年5月29日,道?琼斯推出中国股票指数,分别为道?琼斯中国指数、上海指数和深圳指数。 
       1996年9月24日,上交所决定,从10月3日起分别下调股票、基金交易佣金和经手费标准;同时对证券交易方式作出重大调整,即由原来的有形席位交易方式改为有形无形相结合,并以无形为主的交易方式。自10月份起全面推广场外无形席位报盘交易方式。 
       1996年国庆节后,股市全线飘红。证监会坐不住了,团团冷风朝股市吹来,意图降温,但行情仍节节攀高。 
       1996年12月16日《人民日报》特约评论员文章《正确认识当前股票市场》[第三任证监会主席周正庆组织人撰写]“最近一个时期的暴涨则是不正常和非理性的?!贝佣⑹谐”┑?。 
       1996年12月16日,沪、深证券交易所上市的股票交易,实行涨跌幅不超过前日收市价10%的限制。 
       “12道金牌” 
       1997年4月10日,发行可转换公司债券试点拉开序幕。 
       1997年 5月股市终于在重压之下于 进行调整 
       1997年6月6日,禁止银行资金违规流入股票市场。 
       1997年11月,经国务院批准,国务院证券委员会颁布实施《证券投资基金管理暂行办法》。 
       1997年5月到1999年5月的下跌,是中国股市非常值得玩味的第二次大熊市。 
       1998年3月23日,金泰、开元、兴华、裕阳、安信等五大证券投资基金和南化转债、丝绸转债两个可转换债券相继登场。专家理财 证券市场金融衍生工具扩大的一种标志。 
       1998年4月22日,深沪两市的交易所 实行“特别处理”制度。 
       1998年4月28日 辽物资A 第一家ST公司 
       1998年度,人行先后在3月25日,7月1日,12月7日连续三次降息。 
       1998年6月12日,国家宣布降低证券交易印花税,从单边交易千分之五降低到千分之四, 
       1999年开始,一批批困难企业开始纷纷上市“脱困”,弄虚作假的企业越来越多,后来暴露出来的很多违规造假的企业都是那时上市的,将股市弄得“不伦不类”‘老鼠仓' 
       上市公司第一年绩优,第二年绩平,第三年绩差,第四年亏损,第五年资产重组。这是折旧规律。 
       1996年 绿野 上市一年不到,就从一个绩忧股变成了一个垃圾股。股票充满着阳谋和阴谋的游戏工具 
       1999年5月7日周末北约导弹袭击中国驻南斯拉夫联盟大使馆 
       1999年5月10日周一,沪深股市跳空而下,“导弹缺口”炸在每个股民心中。 
       1999年5?19行情 一开盘网络股启动 领头的是东方明珠、广电股份、中信国安等沪市上涨51点,深市上涨129点。 
       5月19日后,大盘依然一片大红 
       6月1日,国务院宣布降低B股印花税 
       6月10日,央行宣布第7次降息。 
       1999年6月12日 棱光股份 第一家遭交易所公开谴责的公司 
       6月14日,证监会官员发表讲话指出股市上升是恢复性的。 
       6月15日,《人民日报》再次发表特约评论员文章 重复股市是恢复性上涨, 
       6月25日,两市成交量竟达830亿元,创历史纪录。 
       管理层还允许三类企业获准入市,当天大盘跳空高开,上证指数当日大涨103.52点,涨幅6.59%。 
       政府很快出台了一系列利好火上浇油。中国股市进入了空前的大牛市 功利性透支 
       有经济学家说当时美国的连续8年大牛市,大大增加了美国的消费,股市的钱挣得容易,花起来也爽快,这被称为“财富效应”,管理层觉得言之有理,遂动了在中国复制股市财富效应的念头; 
       网络泡沫的诞生 国企改革进入攻坚阶段,需要大量的资金 
       1999年7月1日,《证券法》正式实施,而令人啼笑皆非的是,沪深股市以大幅下挫的方式来迎接中国证券业的第一部****。1998年12月29日,九届全国人大常委会第六次会议审议通过 
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耐心等开封 2018-02-05 09:07:59发布主贴
炼狱之
【摘要】中国股市就是人间炼狱啊
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koopzup 2012-10-27 19:39:43发布主贴
希望
【摘要】求求别乱发新股了,这样会毁了全国人民
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孤雁飞鸟 2013-10-18 15:46:21发布主贴
A史上的和熊
【摘要】 第一次牛市
       [淘股吧]
       
         1990年12月19日至1992年5月26日,沪指波动区间95.79点—1429.01点,沪指涨幅1391.8%
       
         第一次熊市
       
         1992年5月26日至1992年11月17日,沪指波动区间1429.01点—386.85点,沪指跌幅73%
       
         第二次牛市
       
         1992年11月17日至1993年2月16日,沪指波动区间386.85点—1558.95点,沪指涨幅301%
       
         第二次熊市
       
         1993年2月16日至1994年7月29日,沪指波动区间1558.95点—325.89点,沪指跌幅79%
       
         第三次牛市
       
         1994年7月29日至1994年9月13日,沪指波动区间325.89点—1052.94点,沪指涨幅224.4%
       
         第三次熊市
       
         1995年9月13日至1995年5月17日,沪指波动区间1052.94点—577.14点,沪指跌幅48%
       
         第四次牛市
       
         1995年5月18日至1995年5月22日,沪指波动区间582.89点—926.41点,沪指涨幅60.5%
       
         第四次熊市
       
         1995年5月22日至1996年1月19日;沪指波动区间926.41点—512.83点;沪指跌幅45%
       
         第五次牛市
       
         1996年1月19日至1997年5月12日;沪指波动区间512.03点—1510.18点;沪指涨幅194.5%
       
         第五次熊市
       
         1997年5月12日至1999年5月18日;沪指波动区间1510.18点—1047.83点;沪指跌幅31%
       
         第六次牛市
       
         1999年5月19日至2001年6月14日;沪指波动区间1047.83点—2245.44点;沪指涨幅114.3%
       
         第六次熊市
       
         2001年6月14日至2005年6月6日;沪指波动区间2245.43点—998.23点;沪指跌幅56%
       
         第七次牛市
       
         2005年6月6日至2007年10月16日;沪指波动区间998.23点—6124.04点;沪指涨幅513.5%
       
         第七次熊市
       
         2007年10月17日至2008年10月28日;沪指波动区间6124.04点—1664.93点;沪指跌幅73%
       
         第八次牛市
       
         2008年10月28日至2009年8月4日;沪指波动区间1664.93点—3478.01点;沪指涨幅108.9%
       
       
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肖哥666 2018-03-23 09:43:04发布主贴
 起来
【摘要】虽然我经??纯?,但是关系到民族大义 面前,我希望中国股市猛烈爆发,狠狠扇国内洋奴的脸
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augustorm 2010-06-24 15:48:30发布主贴
的介入时
【摘要】吉姆·祖巴克 2010. 6. 7. 12:40 pm 
       [淘股吧]
       
       我在6月3日的帖子《觉得中国的熊市是买入机会?有个办法告诉你介入的时间》里说过 ,要看7月份那计划以300亿美元上市首发的中国农行股。
       
       我想,如果能够按计划实现,就是中国的银行能够在2010年募集到所需要的资金的信号——超出农行首发的300亿大约40-240亿的样子。投资者总算卸下了心中的一个大包袱,可以解除警报放心投入中国股了。如果不能按计划实现,那么这个信号就是说中国金融市场低于乐观投资者预期,我们可以在股票价格向下再踩一脚的时候入市。
       不过,指标的判读看来并不是这样的双态信号。
       分析师和银行业者估值与此接近,金融时报今天(6月7日)早上说,交意会按计划实行,不过筹到的钱要比预期的少。首发募集可能只有200亿美元,而不是300亿。但还是有史以来第二大融资案例——当然不是世界范围——比中国工商银行2006年的220亿的首发融资要少。
       问题在于,即使首发时有足够的资金吸纳这563亿的新股(该行17%的股份),买家也不会按首发价购买。中国农行是中国最后一家上市的国有大行,普遍认为它是国有银行里最弱的一支??际备菡拭婕壑当嚷室榧墼?.94元。在首发日买家看来,这个价格高得太离谱,他们根据帐面价值比率要求定在1.2元。消息来源向金融时报透露,最后定价大概是帐面价值的1.3到1.5倍。
       那么,该怎么解读呢?
       依我看,即使只能在这样的金融市场里募集到200亿美元,也是看好中国股票前市的信号。如果首发日募集到这个数目,我就认为中国的银行有能力募集到他们继续放贷所需的资本——中国经济增长的基础——也满足政府对资金的严格要求。(至于中国的银行为什么要满足这两点,请看我的帖子《超越查理斯·庞氏和伯尼·麦道夫——中国正在玩弄史上最大的金融骗局》。)
       但如果农行首发价格走得更低,我买入中国公司的股票时就会更加谨慎。
       
       
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Sniper 2019-04-02 07:40:18发布主贴
涨幅最大的板块!
【摘要】0607牛市:以有色金属、煤炭、房地产、金融、钢铁电力为代表的五朵金花为主(其它都是旁支),涨幅10倍以上的不计其数。全国都是个大工地,五朵金花是紧跟基础建设的板块,涨幅巨大,贯穿始终!而科技网络等股票表现一般,连大盘都跑不赢。
       
       1415牛市:以科技、网络、影视游戏、手机产业链、大数据为代表的五朵金花为主(其它都是旁支),涨幅10倍以上的不计其数。阿里巴巴,腾讯、谷歌,亚马逊等股票就是榜样!智能手机普及!五朵金花涨幅巨大,贯穿始终!而其它的品种表现一般,很多连大盘都跑不赢。
       
       19年开始的牛市:以养殖业、工业大麻、氢能源、5G、科创版为主(其它都是旁支),涨幅。。。。。。拭目以待!
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13太子 2011-10-28 09:33:50发布主贴
现在是大.
【摘要】看看002624,100%涨幅你就知道,A股全球最牛.天作孽,犹可活,自作孽,不可活.
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三点 2008-09-02 13:53:00发布主贴
立:正在经第一真正的熊
【摘要】中国股市正在经历第一次真正的熊市 
       [淘股吧]
       
       尹中立
       
       (2008-08-19 11:58:01) 
       
       标签:股票    
       
       2005年是中国股市的分水岭,2005年之前是一个阶段,2005年之后中国股市进入了另外一个阶段。2005年之前,政策对市场起主宰作用,市场波动的特征是涨跌持续的时间都很短,属于脉冲式的行情,不存在真正的牛市和熊市。2005年后,随着市场容量的迅速扩张及投资者结构的变化,市场的力量开始真正主宰市场,政策的作用逐渐弱化,2007年底以来的下跌是中国股市第一次真正的熊市。
       
       为了分析问题,我们不妨回顾一下我国股市的历史。从1990年底至2005年,中国股票市场经历了明显的六次大涨大跌。
       
       第一次大涨大跌:1990年12月19日至1992年5月26日,上海证券交易所正式开业以后,挂牌股票仅有8只股票,人称“老八股”。当时交易制度实施1%涨跌停板(后改为0.5%)限制,股指从96.05点开始,历时2年半的持续上扬,1992 年5月21日沪市突然全面放开股价,大盘直接跳空高开在1260.32点,较前一天涨幅高达104.27%?;χ傅碧齑?16点蹿至1265点,仅仅3天,又登顶 1420点。其中,5只新股市价竟狂升2500%至3000%!上证指数首度跨越千点。
       
       1992年5月26日至1992年11月17日 ,市场开始向下调整,仅仅半年时间,股指就从1429点下跌到386点,跌幅高达73%。
       
       在此阶段,股市刚刚开始,所有的制度刚刚开始创建,政策对市场的影响理当很大。
       
       第二次大涨大跌:从1992年11月17日的386点开始,到1993年2月16日的1558点,只用了3个月时间,大盘涨幅高达303%。
       
       1993年2月16日至1994年7月29日 ,再次大跌79%。上海老八股宣布扩容, 伴随着新股的不断发行,到1994年7月29日,股指回到325点。
       
       第三次大涨大跌:1994年7月29 日《人民日报》发表证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施,“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”,俗称“三大政策”。上证综指从当日收盘的333.92点,涨至1994年9月13日的1052.94点,涨幅达215.33%。又从一千五百多点跌到三百多点,这轮大涨大跌走了一年半的时间。
       
       第四次大涨大跌:1995年5月18日至1995年5月22日,这次上涨只有三个交易日!股市受到管理层关闭国债期货消息的影响,全面暴涨,3天时间股指就从582点上涨到926点。
       
       为抑制过度投机,1995年的股票发行规模将在二季度下达,证监会下达1995年55亿新股额度,股市重新下跌,至1996年1月19日,股指达到阶段低点512点。
       
       第五次大涨大跌:1996年的上海股市从年初的512点,一直冲到1250点;深圳股市从年初的900多点冲到了4200点,深强于沪。期间,政府多次干预市场。1996年12月19日,《人民日报》发表题为《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章 ,同时实行涨跌幅限制,股市出现大跌。在1997年香港回归之前,政府再次干预市场,国家计委、国务院证券委确定1997年股票发行额度为300亿元 , 22日, 严禁三类企业入市 , 6月6日,人发银行发出通知:禁止银行资金违规流入股市 ,股市出现大跌。
       
       第六次大涨大跌: 1999年5月17日,当股票跌到1047点时, 著名的5.19行情爆发,起因是政府为了国有企业在三年内摆脱困境,需要股票市场为国有企业改革融资。1999年6月15日,《人民日报》就证券市场发表题为“坚定信心,规范发展”的特约评论员文章。该行情一直持续到2001年6月,最高点是2145点。
       
       在上述六次大涨大跌过程中,政策都起着关键的作用,因此,投资者把市场称为“政策市”是有依据的。由于政策对市场的强力干预,使市场的定价机制被扭曲,最典型的证据是股市的运行经常与经济的运行不一致,在经济状况不好的时候出现“牛市”。在1996年至2001年间,我国股市经历了长达5年的持续上涨,而当时的经济状况却是从1995年的高点不断下滑的,2000年前后是中国经济的低潮,而股市却是对应着高点,股市行情与经济周期之间出现了明显的背离。因此,股市涨跌其实与上市公司的业绩并没有什么关系。不管是牛市也好,熊市也罢,都属于“人造”的,换句话说,我国投资者在2005年前并没有经历真正的牛市和熊市。
       
       政策之所以能够主导市场的涨跌,最重要的原因有两个:一是股票市场的规模相对于金融总量来说很小,二是市场的博弈对象主要是投资者与政府(2005年后有很大不同)。
       
       如今,这两个条件都发生了巨大的变化。股票市场的总量占金融总量的比例迅速增加。2005年前,股票流通市值占储蓄存款的比例为10%左右,占M2的比例为3%左右。但2007年后,股票流通市值占储蓄存款的比例增加到了50%左右,占M2的比例增加到20%左右,股票市场在金融总量中的地位迅速提高。股票市场体量的迅速增加使人为因素对市场产生作用的效果必然降低。
       
       第二是投资者结果的重大变化。2002年后以基金为主的机构投资者迅速崛起,基金持有的股份占流通市值的比例从2000的1%迅速增加到2002年的5%,2005年的10%,2007年的30%,基金成为市场真正的主力?;鸬姆⒄垢谋淞斯善笔谐〉纳峁?,博弈的对象和方式都发生了变化?;鸬难杆僮炒笫埂白毙形岩晕?。道理非常简单,“坐庄”需要高度控制流通筹码,当市场出现了很多基金后,好股票里都有很多基金驻扎,因此,在很大程度上可以说“基金是庄家的天敌”。2002年之后,基金规模出现超常规增长,基金对市场的影响越来越大,2001年至2005年的熊市可以看作是基金消灭“庄家”的过程。当股市跌到1000点时,昔日的“庄家”基本上被消灭,因此股价见底。 2005年后的股市博弈主要是基金之间的博弈。
       
       当市场的主要博弈对象是投资者与政府时,政策对市场的影响自然很大,但2002年后,基金之间的博弈越来越成为市场的主导,政策对市场的影响开始下降。对于2005年后的机构投资者而言,从众行为表现得越来越明显,市场形象的比喻是“抱团取暖”。这与基金经理的考核制度直接相关,决定基金经理的薪酬及奖金的是自己管理的基金净值增长速度在行业内的排名,如果采取独立的投资策略,基金经理下课的风险将很大,于是大家的投资行为必须高度一致,买入的时候方向一致,卖出的时候也一起行动,使市场波动加剧。因此,基金可以稳定市场的结论在我国的股票市场里是不成立的。2007年5月后,基金经理们很多人认为当时的股票估值已经很贵,但却依然在买股票,因为别的基金经理还在买股票,于是出现了股价不断创新高的闹剧。反之,当股市从6000点下跌到4000以下时,基金经理们却不断有人在卖股票,因为在下跌的过程中谁的仓位高谁排名就落后。同样,即使有反弹,谁也不敢轻易加仓,因此,自5000点以来,没有超过30%的反弹。这就是当前基金的“囚徒困境”。
       
       按照上述分析,如果要救市的话,应该在4000点以上救,因为跌破4000点救意味着熊市的确立,在熊市得到确立之前,基金是不敢擅自减持股票的,此时救市可以四两拨千斤。此时救市即使不能完全改变市场的趋势,至少可以减缓市场下跌的速度和节奏,可惜政策救市慢了一些,跌到3000点才出台降低印花税政策,真理与谬误之间只差这一步!熊市的趋势确立之后,基金只能不断减仓,因此,我们见到4000点以下基金不断减仓,甚至3000点以下基金仍然在减仓。
       
       这就是我们目前面临的市场环境,在这样一个新的环境里,政策不可能再主宰市场的涨跌,市场真正按照自己的规模运行。因此,笔者认为,2007年之后的股票市场,不论是牛市还是熊市,都属于真正的牛市或熊市,我们目前正在经历的是真正的熊市,这是我们第一次遇到的真正的熊市。
       
       既然是第一次真正的熊市,那么,我们以前所有的历史规律都不再起作用,因此,不管你的市场经验多么丰富,你都将重新开始学习。这也注定着很多投资老手可能在这个市场中翻船。在2007年底以来的市场下跌过程中,这样悲壮的故事实际已经上不断在上演。我相信,未来还将上演更悲壮的故事,很多个人和机构将被第一次真正的熊市所吞噬。
       
       同样,因为这是属于我们自己的真正的熊市,国外的经验也不一定管用。例如,我们有大小非的问题,这是国外股市所不曾有的。曾经有人作过计算,上证指数在180多个交易日里从6124点下跌到2400点,下跌幅度达60%,中国股市近半年来的的下跌速率是全球资本市场中所罕见的。而日经指数从1989年底的38957点跌到1992年4月16572点,用了567个交易日完成57.5%的跌幅;道琼斯指数在1929年股灾时从顶部的386点跌到154点,用了322个交易日完成60%的跌幅;纳斯达克指数在2000年网络泡沫期间从顶部5132点跌到2251点,用了206个交易日完成56.2%的跌幅。另外,需要说明一点的是,其它几个市场在当年大跌过程中,基本上都完成了对前面低点颈线位置的技术回抽,只有这一波上证指数下跌象泄了气的皮球,基本没象样反弹。之所以出现这些令人意外的事情,是和我们正在经历的真正第一次熊市有关。正因为如此,我们看到有丰富国际经验的QFII同样在我们的市场上损兵折将。
       
       因此,这是属于所有人的真正的第一熊市,它的底部在何处?运行多长时间?我们无从知晓。
       
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kenrich 2011-10-04 13:45:52发布主贴
恒生指数跌幅,时和PE
【摘要】恒生指数历次熊市跌幅,时间和PE
       [淘股吧]
       
       (2008-11-03 15:10:07)转载标签: 杂谈 分类: 历史数据  
         1981年恒生指数由1734点下跌至704点,历时1年10个月,累计跌幅近60%.期间恒生指数平均市盈率由1981年1月的高点21.65跌至1982年11月的最低点5.57,随后4年恒指上升了6倍。
       
         1987年恒生指数由10月1日的3949.7点急跌至1987年12月7日的1894.9点,历时两个月,累计下跌52%.期间恒生指数平均市盈率由1987年9月的高点22.35跌至1987年11月的低点11.28,随后6年恒指上升了近7倍。
       
         1994年恒生指数由1月4日的12599.2点跌至1995年1月23日的最低点6890.1点,历时1年,累计跌幅为45%.期间恒生指数平均市盈率由1993年12月的高点22.64跌至1995年1月的低点11.71,随后2年多恒指上升了2倍多。
       
         1997年恒生指数由8月7日的16820.3点跌至1998年8月13日的最低点6544.79点。整整一年时间累计跌幅高达60%.期间恒生指数平均市盈率由1997年7月的19.20跌至1998年8月的8.09.本轮行情起始于香港回归,落幕于东南亚金融?;?。随后2年多恒指上升了近3倍。
       
         2000年恒生指数由3月28日的18397.57点跌至2003年4月25日的8331.87点,历时总计3年零1个月,累计跌幅为54.7%.期间恒生指数平均市盈率由1999年12月的27.88跌至2003年3月的13.18.本轮行情始于世界性网络革命,落幕于全球性经济衰退以及美国9·11恐怖事件。随后4年恒指上升了3倍多。
       
         从香港以往的5次熊市,我们可以得到一些启示:
         1.下跌幅度最多是60%,最少是45%,平均跌幅是54.3%.
         2.持续的时间最长是3年零1个月,最短是2个月,平均时间是16个月。
         3.恒指平均市盈率最低值是5.57,最高值是13.18,平均值是9.96. 
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三点 2013-12-02 15:32:29发布主贴
李大霄:我宣布“真实已经启程”!
【摘要】李大霄:我宣布“中国股市首次真实牛市已经启程”!
       [淘股吧]
       
       李大霄
       来自新浪微博
       我宣布:中国股市首次真实牛市已经启程
       来自腾讯微博今天 09:37 阅读(3.9万) 全部转播和评论(66)转播|评论|收藏
       
       
       李大霄:中国股市首次真实牛市起步
       2013年12月01日 16:59
       来源:中国网 
       
       30日,证监会召开新闻发布会,宣布经深入调研、广泛听取意见,证监会制定并发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。
       
       针对证监会的这一做法,著名财经人物李大霄在其微博中称:本次新股发行制度的改革是一个重要进步,长期以来一级市场向二级输入泡沫的顽疾将得到改观,在过渡期内用审核速度来控制发行速度也减轻了市场压力,一级市场与二级市场投资者的利益将渐渐均衡,伴随着估值调整到位、宏观经济企稳、政策红利持续释放、股市政策驱动等因素,中国股市首次真实牛市起步了。
       
       
       
       证监会:IPO重启有利于明确市场预期
       
       就IPO重启是否可能会分流二级市场资金的问题,中国证监会有关部门负责人今天表示,市场停发新股是非常态,不是一个正常的市场,重启IPO是“靴子掉下来”,可以使预期明确,有利于市场的正常运行。同时,市场各方参与者都应该有权利平等使用,先进来的投资者不应该排斥后进来的投资者。 
       
       
       姓名:李大霄
       
       职业:英大证券研究所所长 
       
       简介:李大霄,股票研究人士。曾在东莞证券工作...
       
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hx888 2009-06-25 14:38:27发布主贴
,史上的7月
【摘要】从时间角度考虑,7月份可能是一个容易冲高回落产生调整的月份?;毓薃股的历史,5月份和7月份分别是两个最容易出现冲高回落中期调整的月份,且一旦5月不调整,那么7月似乎就很难摆脱调整的命运了。
       [淘股吧]
       从A股历史看,每年的一季度,往往多数股票都会上涨,也就是所谓的跨年度行情,只有极个别年份会出现例外,比如2008年大熊市,在一季度的跨年行情里中小盘股的走势明显强于大盘股,到了4、5月份大盘股跟中小盘股的表现则差不多。然而风水轮流转,进入6月份之后,大盘权重股的表现反而明显好于中小盘股。
       
       到了7月份,大盘股疲态重现,多数年份以下跌为主,而小盘股反而会略有表现,市场也就在“二八”和“八二”的轮动中循环往复。8、9、10这三个月份,大多数股票都难逃震荡调整的宿命(当然也有个别年份例外,如2007年),这种季节性颓势往往持续到11月份才会改观,此时新一轮跨年度行情又展开。
       
       从上述规律中可以看出,多数年份的7月,大盘权重股的表现都不佳,这很可能拖累指数冲高回落,陷入一轮中期调整。
       
       回顾自上个世纪90年代至今上证指数走势的月度规律,同样也能发现很多有价值的信息。首先1992年以来多数年份的7月份,上证指数都是以震荡调整为主的,月线收阴和月中出现调整的次数远多于上涨收阳。只有少数年份例外,分别是1995年,2000年和2007年。而这三个例外的年份都不约而同有一个特点:就是当年的冲高回落调整实际上早在5月份就已经开始了,当5、6月份的震荡整理结束后,才在7月份重拾升势。
       
       有趣的是经过实证分析,如果自有A股市场以来我们每年都在5月份卖出股票,而在10月份再重新买入进场的话,就能获得可观的收益。现在随着“大象”一只只变成“小飞象”,获利回吐的压力或许会给7月份的市场带来一些意想不到的麻烦。
       
       最后看一下季度规律。1992年至今,每年的三季度上证指数往往以冲高回落或者震荡收阴居多,只有少数年份例外,而例外的年份多数都默契地具备一个共同点:二季度已经提前完成调整,只有二季度提前调整过,三季度才有可能“幸免于难”,几个例子分别是1994年和2005年三季度的上涨对应着当年一二季度一直在调整,1995年三季度的小涨对应二季度的冲高回落整理,就连2007年三季度的上涨也对应二季度的冲高回落(“5·30”大跌)。
       
       这么多年中也只有1996年是例外中的例外,当年的二三季度A股都是震荡上行的,只不过三季度的涨幅很小而已。
       
       历史这位和蔼可亲的老师提示我们:既然今年二季度市场没有调整过,那么三季度出现调整的概率就会加大,这里我们不去讨论8、9月份的走势,但对7月份最好还是先多一份谨慎心态为上。
       
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绝岭雄风2010 2010-06-11 12:40:30发布主贴
届【世界杯】期A场十大回顾。
【摘要】

       [淘股吧]
       

       

       

       点评:94年美国世界杯期间A股市场跌势汹涌,上证综指在世界杯期间的跌幅高达21%。且因当时个股没有涨跌幅限制,万科曾出现一日重挫28.59%的惊心一幕。这也导致出现了在此期间仅有辽源得亨一家飘红的尴尬局面。而当届世界杯期间跌幅前十位个股的平均跌幅超过四成,跌幅之惨烈可见一斑。直至世界杯后的7月30日,《人民日报》发表证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施的文章,推出“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大利好救市政策,才使得股市企稳并出现一波波澜壮阔的涨势。
       
       点评:98年法国世界杯期间,A股市场相对平静,不过当时也是亚洲金融?;⑹逼?,上证综指在此期间下跌0.56%。涨幅较大的个股中当年的百货股占据数席,如工大首创的前身宁波中百、信达地产的前身天桥百货等。
       
       点评:02年韩日世界杯如火如荼进行期间,A股市场同样经历一场大的变局。自01年上证综指触及2245点后便一路下跌,从02年4月底到世界杯开赛之时,上证综指跌幅超过一成。直到6月24日出台停止国有股减持的规定后,A股市场出现几乎全线涨停的暴涨局面,才使得“世界杯魔咒”得以解除。当年刚上市不久的中海发展成为赶上好时候的幸运儿,世界杯期间其涨幅高达65.43%,雄踞两市之首。而ST春都(今同力水泥)、ST中辽(今万方地产)都因“戴ST帽”而跌幅居前。
       
       点评:06年德国世界杯期间,A股市场处于牛市之中,但期间也出现了一波较为明显的回调走势,06年6月7日上证综指重挫5.33%,创出4年半来最大跌幅。不过期间出现的牛股也相当强劲,闽福发A因在实施股改后再度推出10转6的高送转预案,引发市场追捧,其在世界杯期间的涨幅高达130.23%。而具有重组题材的万通先锋(今万通地产)也在期间实现涨幅翻番的壮举。牛市世界杯期间涨幅前十位个股的平均涨幅接近八成,为历届之最。
       
       第19届世界杯的大幕将启,在目前已经有超过1800支个股的A股市场,又会出现哪些能无惧“世界杯魔咒”的影响的金股呢,让我们拭目以待。
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行动的力量 2019-03-01 00:18:33发布主贴
,取决于家,民没钱
【摘要】不要以为民间还有很多钱,民间根本就没有钱。发行了那么多,什么M2又多少万亿,,我告诉你,真实的情况是,民间没钱。民间从来没有这么穷过。
       
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老子 2011-05-03 09:04:15发布主贴
的轨迹
【摘要】最近3年的牛股未来3年的熊股,过去3年的熊股未来3年的牛股。
       无论你信不信,基本都是这么在运作。
       所以,接下来怎么玩,你懂的。
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绝岭雄风2010 2010-06-03 16:04:22发布主贴
年世界杯和
【摘要】1994年世界杯上证指数从527点跌至413点,跌幅21.63%。
       1998年世界杯上证指数从1422点跌至1360点,跌幅4.36%。
       2002年世界杯上证指数自1515点最低下跌到1455点,
       最后凭6月24日“井喷”,股指站上了1700点,
       2006年是牛市,但依旧从1695点下跌到1512点,
       6月11日到7月12日南非世界杯。
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zjr0118 2009-10-12 10:17:33发布主贴
值得期待
【摘要】    我们知道:上证指数的60月线是2496.58。目前指数是2919.50,请问:向下的空间有多少?
       [淘股吧]
            汇金的增持公告,表明了政府的立场,而政府对QF资金额度的放宽,再次表明了政府的态度,创业板的推出,第三次表明了政府的坚定立场。如果主板都稳不住、都不能上,创业板不完蛋啦?
           黄金上千,石油站上60月线,吹响了商品和股市牛市的号角。
           我们身边的一切都在涨,黄金、石油和所有商品有下跌的空间吗?
           耐人寻味的是,汇金增持的总的数量,相当地惊人。因此,可以初步判定,股指期货的推出将是板上钉钉的事。而股指期货的推出,必将造就一个大牛市。
           做多中国。
           做空者诫。
       
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随势漫步 2014-01-08 20:49:47发布主贴
2014年1月冲出重围开始伟大的
【摘要】大家注意了,风向已变:
       [淘股吧]
       2013年12月24日,隶属俄罗斯远东地区水文气象研究院的考察船绍卡利斯基院士号于南极被困,中国雪龙号与其余两艘破冰船澳大利亚“南极光”号、法国“星盘号”前往营救。截至12月29日,雪龙号驶至附近因冰层太厚暂无法靠近,仍无法救出被困人员正等待“南极光”号协助救援。
           2014年1月2日,中国雪龙号成功营救绍卡利斯基院士号52名被困南极乘客。
                  1月3日,在撤离密集浮冰区时自身被“冻”住,“雪龙”号及船上101名人员被困。
           2014年1月7日,“雪龙”号抓住风向转变有利时机,终于冲出重冰区,进入清水区航行。
         这就是今天股市上涨的原因。 
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熊出没注意 2013-11-07 13:40:21发布主贴
允许美投资者接投资A
【摘要】华尔街午间发文称:
       
       【中国首次允许美国投资者间接投资A股市场】知情人士周四称,中国已批准国内两家基金公司在美国发行产品,这是中国首次允许美国投资者间接投资沪深两市的股票,也是中国进一步开放国内资本市场并推动人民币国际化的重要举措。[来自最给力的股票资讯采集软件:金石新闻定制] 
       
       =================================
       靠 又给老外抄底了?。?!
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安逸投资 2012-07-11 19:55:39发布主贴
奥运期!
【摘要】1992.07.25-1992.08.09
       [淘股吧]
       
       

       1996.07.19-1996.08.04
       
       

       2000.09.15-2000.10.01
       
       

       2004.08.13-2004.08.29
       
       

       2008.08.08-2008.08.24
       
       

       2012.07.28-2012.08.13
       北京时间。
       仅供参考。
       
       
       
       
       
       
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吸天髓 2014-11-28 16:25:24发布主贴
这是上证史上的第三
【摘要】无论是K线还是指标都很清晰。
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xmanlu 2016-11-02 16:23:39发布主贴
不是---史上的大
【摘要】记录一下留作学习 向牛股 妖股靠拢 往阻力最小的方向走
       [淘股吧]
       
       入市以来从来没见过如此之多漂亮流畅的牛股走势
       
       国庆后的牛股走势真是吊炸天,上半年的资金的压抑的集中释放
       四季度炒作年报送转的大A股优良传统
       还有就是昨天被大家批判的恒大的各种举牌的功劳
       
       真是不是牛市胜牛市,感觉去年牛市基建股也不过如此
       0935 3777 0912 275 2695 3506 149 各种吊炸天
       成交量也是爆炸
       
       除了去年牛逼的基建 1766 1800 1106 妖股 2500 3191
       还记得的还有新股 中矿资源 兰石重装 中文在线 暴风科技 鲍斯股份 
       
       各位吊大的 28有28出来说说历史上还有哪些牛批的牛股
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